晨会速递

类别:晨报 机构:光大证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-06-21

重点交流

    【传媒】交还电商的舞台和话筒给商家——私域流量行业深度系列报告一(买入)私域流量兴起的背景源于公域流量的痛点,是由公域、它域引流、可自由触达的、以“IP 化”方式聚集、具有耐受性的流量,以“无需付费”、“直接触达”等特征为商家带来“性价比+控制力”双收。当前国内去中心化电商SaaS 快速发展。SaaS 行业重要龙头公司微盟集团大客化、生态化、国际化三大战略提供长期潜能;有赞科技在SaaS 产品和配套服务生态方面细致打磨。

    总量研究

    【宏观】美国供给链恢复的堵点在哪里——光大宏观周报20210619限制美国供应链修复的部分因素,将在三季度改善,包括失业补贴降低了就业积极性,学校尚未复课。但也有一些因素,短期能否改善,尚需观察,包括密切接触行业招聘困难,摩擦性失业问题,卡车司机短缺问题,芯片荒,以及美国港口堵塞问题。美国供应链复苏短期受限,三季度我国出口压力较小,四季度,随着美国接近群体免疫状态,供应恢复,财政补贴逐步退出,出口也将承压。

    行业研究

    【零售】国货及新锐品牌呈崛起之势,直播电商成为购物新风尚——2021 年618 数据点评(增持)

    整体而言2021 年618 数据披露方面首提碳减排指标,或是由于近期电商监管政策处于调整期;从品类上看,相对高端的品类表现较好,而中低端品类表现相对平淡。我们整体看平2021 年下半年电商行业的发展,建议投资者短期关注监管风险相对较小的电商平台拼多多。风险分析:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

    【旅游】海伦司国际控股:年轻人的社交场——港股新股纵览(买入)2009 年创始人徐先生创立第一家Helen’s 酒馆,之后的十几年间不断在全国各个区域开设多家Helen’s 酒馆。顺应Z 时代需求,酒馆行业增速快,开业空间广阔。管理团队也非常优秀,运营上数字化系统完善。自有品牌铸就高毛利,高标准模式化下未来开店提速。风险提示:原材料成本上升,扩店速度不及预期,同店销售有所下滑。

    【建材】水泥市场步入淡季,玻璃供需仍然偏紧——5 月建材行业数据点评(买入)水泥市场步入淡季,玻璃供需仍然偏紧—5 月建材行业数据点评:当前受农忙、雨季等因素对下游施工影响,水泥需求持续走弱,价格逐步下跌。行业盈利虽缺乏弹性,但仍将保持稳健。 玻璃行业持续的高景气,带动有效产能的快速恢复,产量出现明显增长。在房地产竣工修复大趋势的主导下,需求具备支撑,后期玻璃供需仍然持续偏紧,将继续推升产品价格。