产业债行业利差动态跟踪:产业债利差中高等级下行 低等级上行

类别:债券 机构:天风证券股份有限公司 研究员:孙彬彬 日期:2021-06-21

  行业整体

      产业债利差种高等级下行,低等级多上行。6 月18 日,产业债整体行业利差为110.71bp,与6 月11 日相比,下行0.59bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级产业债整体利差分别为60.87bp、199.95bp、271.11bp,与6 月11日相比,AAA、AA+、AA 级分别下行0.83bp、下行0.70bp、上行2.49bp。

      分行业来看,利差最高的行业为计算机、轻工制造、家用电器、汽车,行业利差分别为450.30bp、388.24bp、273.72bp、191.86bp。

      上游行业

      采掘行业各等级利差均上行。6 月18 日,采掘类产业债行业利差为123.08bp,与6 月11 日相比,上行0.68bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级采掘类产业债行业利差分别为116.16bp、251.02bp、169.82bp,与6月11 日相比,AAA、AA+、AA 级分别上行0.75bp、0.77bp、0.26bp。

      中游行业

      钢铁行业各等级利差均下行。6 月18 日,钢铁类产业债行业利差为136.03bp,与6 月11 日相比,下行4.60 bp。分评级来看,AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为135.59bp、141.13bp,与6 月11 日相比,AAA、AA+级分别下行4.55bp、5.15bp。

      下游行业

      房地产行业中高等级下行,低等级上行。6 月18 日,房地产类产业债行业利差为178.47bp,与6 月11 日相比,上行2.31bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级房地产类产业债行业利差分别为46.98bp、186.09bp、1274.44bp,与6 月11 日相比,AAA、AA+、AA 级分别下行1.67bp、4.04bp、上行47.88bp。

      服务行业

      公用事业行业中高等级下行,低等级上行。6 月18 日,公用事业类产业债行业利差为20.45bp,与6 月11 日相比,下行0.52bp。分评级来看,AAA、AA+、AA 级公用事业类产业债行业利差分别为2.74bp、107.15bp、151.48bp,与6 月11 日相比,AAA、AA+、AA 级分别下行0.76bp、下行2.32bp、上行5.99bp。

      风险提示:信用风险事件频发,宏观经济失速下滑。