房地产行业周报(第二十四周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:陈慎/刘璐/韩笑/林正衡 日期:2021-06-21

  本周观点:工作职能调整无碍地方资金分配格局,旨在提升征管效率根据国家统计局的数据,2021 年5 月开发投资维持韧性,新开工略有改善但仍受拿地端制约,竣工延续修复节奏,施工增速维持高位。基数抬高后销售增速持续回落,下半年景气度或将承压。我们认为行业销售利润率已经筑底,21 年有望边际改善,优质头部企业土地集中度提升。长效机制的实施将重塑行业竞争格局,市场将从过去追求爆发转向具备持续健康发展能力的房企。虽然销售和净利增速难以回到过去的辉煌,但是更加稳健的发展预期将改变市场对企业的偏见,看好优质房企的估值重塑机遇。

      上周回顾

      上周沪深300 指数下跌2.34%,房地产开发板块下跌2.19%,房地产服务板块上涨0.02%,其中物业管理子板块下跌4.05%。

      重点公司及动态

      重点推荐:1)财务报表健康,未来有望受益于融资优势,并且在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企:万科A、金地集团;2)目前杠杆较高但未来有望改善,且土地储备或者周转能力拥有优势的房企;3)顺应存量资产价值重估趋势的房企:新大正等。

      风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。