晨会集萃

类别:晨报 机构:天风证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-06-21

《策略|开辟超额收益新战场:当前仍然是指数一般、个股活跃》

    博弈7.1 维稳行情的资金提前撤退,但只是放大市场波动的因素,并不关键。在基本面稳定的前提下,核心决定市场方向的还在于国内外流动性预期,5 月中旬以来,指数层面的上涨正是修复国内外没有那么悲观的流动性。我们预计,就业情况是决定后续中美流动性取向的关键,近期公布的国内5 月失业率、美国5 月非农就业,虽然都有一定程度恢复,但中美流动性取向目前仍然维持稳定。因此,市场风险偏好和个股机会还可能继续活跃。

    6 月开始包括Q3,中美就业情况继续恢复的可能性比较大,流动性较Q3更加宽松的机会不大,同时叠加公募基金发行情况较今年1-2 月、去年下半年差距比较明显,因此,可能会制约核心资产权重股和指数层面向上的空间。开辟超额收益新战场:关注上半年股价与高景气背离的行业——继续推荐【军工】、【半导体】。还可以列入观察范围的细分行业包括:化学纤维、动物疫苗、面板及组件、光伏、金融 IT、生产线设备等。

    《金工|三维度均预示反弹将延续》

    择时体系信号显示,均线距离由上期的 2.49%扩大至 2.61%,低于 3%,市场继续处于震荡。时间窗口进入重大财经事件和宏观数据发布的真空期,市场风险偏好有望进一步上行;价量方面,经过震荡整理,指数再次回到中枢位置,风险有所释放;时间维度上,过去 11 年,六月第四周整体上涨次数居多,4 次下跌 7 次上涨。三个维度均显示下周市场仍有望继续反弹。

    根据天风量化 two-beta 中期行业选择模型继续推荐周期中上游,展望2021 年行业景气度的情况,长期行业配置模型仍然指向电力设备新能源,短期角度,电子行业资金流入明显;因此,重点配置电力设备新能源、周期中上游,以及半导体。以 wind 全 A 为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位水平 60%。

    《电子|行业深度:AIoT 黄金时代已至,产业变革催生“芯”机遇》

    1、AIoT 进入发展“加速段”:智能化技术配套已成熟,未来十年快速成长。2、AIoT 三大“芯”模块其中主控制器SoC&MCU 为AIoT 智能终端大脑。3、AIoT 智能硬件应用:家居/安防/商办/汽车多点开花。

    重点关注:SoC 主控相关公司:瑞芯微、晶晨股份、全志科技、富瀚微、恒玄科技。MCU 微控制器相关公司:兆易创新、中颖电子、北京君正、国民技术。通信IC 相关公司:乐鑫科技、博通集成。传感器相关公司:

    赛微电子、敏芯股份、苏州固锝、惠伦晶体。

    风险提示:景气度不如预期、产品升级迭代不如预期、产能紧缺风险、系统性风险。

    《电新|感光干膜:如何看福斯特的“第二增长极”》

    从目前福斯特布局的业务看,公司所布局的感光干膜、挠性覆铜板、铝塑膜等业务均有如下特征:1、技术难度高,相比胶膜对材料功能特性提出更高要求;2、国产替代水平低,多为海外企业垄断。从感光干膜的业务发展看,福斯特具备的强技术研发能力+成本控制能力,能够使公司首先突破技术壁垒,成功研发量产出高质量对应产品;同时依托成本优势,借助低价实现国产替代,不断拓展市场份额,打造业务的“第二增长极”。