机械设备行业研究周报:集装天下 箱出中国

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:夏纾雨/黄程保 日期:2021-06-21

  投资摘要:

      行情回顾:申万机械本周下跌0.67%,位列28 个一级子行业第8 位;PE(TTM)24.49 倍;PB(LF)2.7 倍。

      每周一谈:集装天下 箱出中国

      事件背景

      全球集装箱租赁和交易在线平台Container XChange 5 月25 日发布统计数据,今年1 月至4 月,欧洲20 英尺集装箱的平均价格从1348 美元上涨至2119 美元,涨幅达57%。在中国,2020 年11 月至2021 年3 月,20英尺集装箱的平均价格上涨了94%,从去年11 月的每箱1299 美元飙升至3 月份的2521 美元。该平台预测集装箱价格可能会在未来一段时间内保持在较高水平。

      集装箱的分类及制造

      集装箱可以分为常规集装箱和特殊集装箱,根据集装箱的大小和特殊功能,价格从1500 美元至4500 美元不等。

      集装箱的的原材料主要是钢材和木板,制造过程就是将钢卷开卷铰直变为钢板,再通过折弯等方式变成一定强度的型材,最后通过焊接的方式拼装成为箱体。由于海运和存放的要求,箱体还要有一定的防雨防晒和抗腐蚀性功能。

      集装箱制造业竞争格局

      根据Container-XChange 的统计,95%的集装箱都是在中国制造的,国内集装箱企业是全球的绝对龙头。

      疫情驱动集装箱行业量价齐升

      2021 年第一季度,虽然新冠肺炎疫情仍在全球蔓延,但在疫苗接种计划和经济纾困计划的加持下,全球经济呈加速复苏态势,国际贸易维持高景气度。

      受新冠肺炎疫情影响,欧美等主要国家港口吞吐量下降,引发了集装箱周转效率降低,全球可用集装箱出现结构性及地域短缺。相应的,市场对新制集装箱的需求就持续处于高位。

      集装箱的供不应求也带动集装箱单价不断走高,单价的走高也提升了行业的盈利水平。

      故我们认为本次疫情带来的集装箱结构性及地域短缺行情,将会带动集装箱行业量价齐升。故建议关注优质的集装箱龙头公司。

      投资策略:通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位,相关领域设备采购理论需求空间较大。

      重点标的:三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

      风险提示:制造业景气度下滑;原材料价格大幅上涨;汇率波动风险。