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    国元证券行业研究-游戏行业2021 年数据跟踪第五期：5 月手游收入同比增5.28%，关注暑期新游上线

    报告要点：

    行业数据跟踪

    （1）行业：2021 年5 月，中国移动游戏市场实际销售收入为186.16亿元，同比增长5.28%，环比增长3.97%。2021 年1-5 月中国移动游戏市场实际销售收入同比增长达7.31%。

    （2）重点产品方面：根据伽马数据，中手游《斗罗大陆-斗神再临》

    首月预估流水超1 亿，完美自研自发的《战神遗迹》首月预估流水超1 亿。根据Sensor tower 数据，三七互娱排名5 月中国手游发行商全球收入第7 位。吉比特旗下雷霆游戏发行的《摩尔庄园》自6 月1日上线以来一直霸占IOS 畅销榜top5。叠加在《问道》手游5 周年活动和《一念逍遥》的带动下，雷霆游戏5 月收入环比增长16%。

    （3）版号情况：5 月共发放版号86 个，包含82 款手游、1 款端游，和3 款手游+端游双端游戏。网易《洪荒文明》、腾讯《高能英雄》、4399《元神封印》、心动网络《笼中窥梦》等产品获批。6 月11 日公布6 月首批版号，共有86 款游戏过审，包括84 款手游、1 款端游，以及1 款移动和客户端双端游戏。散爆网络《少女前线：云图计划》、龙创悦动《泰拉贝尔》、乐元素的休闲益智类《苍穹护卫队》、IGG《终结时刻》、雷霆游戏《奇缘之旅》、心动网络《最高舞台》获批。

    （4）重点厂商新游排期：完美世界重点产品《梦幻新诛仙》6.25 上线。腾讯自研女性向手游《光与夜之恋》将于6 月24 日开始公测。

    网易旗下《哈利波特：魔法觉醒》于6 月16 日开启限量删档测试。

    三七《斗罗大陆：魂师对决》预计7.9 上线。

    （5）渠道及买量：买量市场投放热度下降明显，整体投放量有所下滑。日均在线投放素材数为7.4 万组，环比下降12.5%。日均买量公司主体数量457 家，环比下降11.43%，投放公司主体数量连续两月下滑。分题材买量榜方面，传奇、三国、魔幻等主流买量品类保持稳定，现代题材买量游戏数约占一半。

    重点上市公司跟踪

    完美世界：《战神遗迹》首月预估流水超1 亿，《梦幻新诛仙》6.25 上线。三七互娱：国内海外表现稳定，《斗罗大陆：魂师对局》7.9 上线。吉比特：《摩尔庄园》表现超预期，《一念逍遥》、《问道》表现稳定。腾讯：头部产品发挥稳定，游戏发布会公布超40 款新品。网易：

    520 发布会公布多款新游，探索多样化电竞之路。心动网络：TapTap游戏评分算法再升级，自研产品年内有望上线。

    投资建议

    5 月游戏行业同比增长5.28%。上半年优质次新游叠加新游贡献收入，产品驱动成为市场增长主因。下半年包含暑期档，部分年中上线产品及上半年营销投入增长的厂商都有望进入利润释放期。维持行业“推荐”

    评级。关注吉比特、三七互娱、完美世界、宝通科技、掌趣科技、心动公司等。

    风险提示

    游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。