银河证券每日晨报

类别:晨报 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-06-21

策略:A 股市场仍在震荡上涨行情中,节奏把握的重要性更加突出。国内经济的演变是A 股核心驱动,但需警惕美联储加息带来的拐点。6 月聚焦仍是业绩+中报。锚定核心资产的长期投资机会,重点布局中报预告弹性较高、偏向中大市值且盈利能力强的优质“核心资产”。建议关注:1) 反弹力度有限且盈利能力较强的优质核心资产;2)看好钢铁、有色金属、煤炭、航运、出口等偏周期行业;3)持续看好疫苗板块的长期投资价值;4)受益于碳中和、碳达峰的行业,新能源汽车、光伏和供给收缩的资源品等。

    环保:2021 年是保障“十四五”规划顺利起航的奠基之年,也是冲刺碳达峰、推进碳中和的关键节点,减污与降碳协同成为新的生态环保工作核心,环保部分细分领域将重回高增长的景气周期。

    我们建议关注三条主线的投资机会。一是在环卫装备电动化、环卫服务市场化的趋势下,综合实力较强的环卫龙头。二是在手订单充足,拥有优质运营资产的垃圾焚烧、危废处理企业。三是将受益于国土空间绿化的园林绿化、土壤修复、养护服务企业。

    煤炭:碳中和的提出推动煤炭行业进入新一轮供给侧改革,迎来高质量发展契机。动力煤龙头企业资本开支高点已过,经营战略趋于保守,行业产能加速收缩牵引龙头煤企经营壁垒不断提升;进口煤因价格上涨较快吸引力降低;矿难频发导致安监压力加大,整体供给紧张局面不变。季节性考虑,“迎峰度夏”动力煤消费旺季即将到来,支撑动力煤消费提升及煤价高位。建议关注煤电一体化运营的龙头股中国神华以及成长性良好的陕西煤业。 受益于煤焦钢产业链高景气度,炼焦煤供需格局相对较优。焦煤总体增产潜力较小,对外依存度不断提升,进口端扰动较大,短期未见改善迹象,焦煤需求难以有效替代,格局向好推升价格中枢上移。建议关注国企改革预期强烈,成长性可期的焦煤行业龙头公司山西焦煤。