石油化工行业周报:欧盟与美国承认取消对伊制裁的必要性 印度和日本开始逐步解封

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:吴裕/赵乃迪 日期:2021-06-20

  美国重返伊核谈判前景乐观,本周国际油价上涨本周,美国原油库存持续下滑。美国与欧盟承认解除对伊制裁的必要性,后续谈判前景乐观。疫情方面,日本和印度逐步放开封锁措施,英国推迟英格兰地区解封时间。本周油价上涨,布伦特和WTI 原油期货价格分别收于73.51 美元/桶和71.46 美元/桶。美元指数交投于92.3 附近。

      美国石油钻井机数量增加,原油库存减少736 万桶本周,美国石油活跃钻井数增加8 座,达373 座,油气钻机总数增加9 座至470座。美国原油库存量4.67 亿桶,比前一周减少736 万桶;美国汽油库存总量2.430亿桶,比前一周增加195.4 万桶;馏分油库存量为1.362 亿桶,比前一周减少102.3 万桶。

      5 月OPEC 产量增加,较上月增加39 万桶/日至 2546.3 万桶/日5 月 OPEC 产量增加,沙特产量为846.6 万桶/日,较上月增长34.5 万桶/日;伊朗产量为 245.5 万桶/日,较上月增加4.2 万桶/日;委内瑞拉产量为53.1 万桶/日,较上月增加4.5 万桶/日;利比亚产量为 115.5 万桶/日,较上月增加2.2万桶/日。

      本周,石脑油、丁二烯价格上涨,丙烯、乙烯价格下跌。PDH、石脑油、MTO价差下跌。

      欧盟与美国承认取消对伊制裁的必要性,印度和日本开始逐步解封本周,原油需求持续增长,同时供给未能弥补需求缺口,美国原油库存继续下滑,推动油价上行。供应方面,欧盟与美国承认取消对伊制裁的必要性,伊核协议最终达成的可能性较大。目前伊朗正在进行新一轮大选,双方暂未拟定下一轮谈判时间表。热带风暴即将登陆墨西哥湾沿岸,由于当地有多个产油与炼油重镇,原油与精炼油的供给将受到影响。同时,沙特能源大臣认为对待原油增产应保持谨慎。需求方面,多国疫情好转,开始逐步取消封锁措施,预计将迎来需求增长。

      日本宣布于本周日解除东京等共7 地的紧急状态。印度的新增病例已经开始减少,新德里开始解封。中国和欧美地区的原油需求也在持续增长。美国纽约与加州已经取消封锁措施,驾车人数飙升。北美和欧洲地区公路运输与航空运输也逐步恢复到疫情前的水平。中国在今年前5 个月进口原油总计2.2 亿吨,较去年同期增长2.3 %。库存方面,EIA 本周公布的数据显示:美国原油库存显著下滑,同时炼油厂产能利用率升至2020 年以来最高值,预示需求将进一步攀升。后续将继续关注美国重返伊核谈判的进展与需求回暖情况。

      投资建议:近期油价上行,我们看好整体受益于油价上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块,中海油、中石化、中石油、新奥股份;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星石化和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

      风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。