煤炭行业周报:安监力度趋严 煤炭基本面维持强势

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王锟 日期:2021-06-20

  投资要点

      动力煤: 煤价维持涨势,下游库存仍处低位CCTD:6 月18 日,CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价(Q5500)为795 元/吨,周上涨19 元/吨;2021 年6 月,动力煤长协价(Q5500)为623 元/吨,月上涨27 元/吨。

      产地:6 月18 日,山西大同Q5500 坑口含税价780 元/吨,周上涨15 元/吨;鄂尔多斯Q5500 坑口含税价755 元/吨,周上涨46 元/吨;陕西榆林Q5800 动力煤价格780元/吨,周上涨71 元/吨。

      进口:国际动力煤方面,6 月17 日,欧洲ARA 港价格为103.8 美元/吨,周上涨1.6美元/吨;南非RB 港价格为116.6 美元/吨,周下跌1.1 美元/吨;澳洲NEWC 港价格为130 美元/吨,周上涨4.6 美元/吨。

      库存:6 月18 日,北方港口煤炭库存2093 万吨,周减少127 万吨,同比增加12.7%。;6 月17 日,沿海八省终端用户库存2520 万吨,周增加16 万吨,同比减少11.2%;可用天数12.5 天,周增加0.1 天;供煤量219.7 万吨,周增加20.3 万吨,同比增长21.1%。

      需求:17 日沿海八省终端用户日耗201.4 万吨,周减少0.6 万吨,同比增加13.5%。

      焦煤焦炭:焦煤价格周环比小幅下行。焦煤均价:6 月14 日,主焦煤综合均价为1829 元/吨,周下跌7 元/吨,同比上涨36.6%。其中,生产地均价为1702 元/吨,周下跌13.9 元/吨,同比上涨30.0%;中转地均价为1945 元/吨,周持平,同比上涨47.4%;消费地均价为1964 元/吨,周持平,同比上涨40.0%。进口焦煤:6 月18日,峰景矿硬焦煤报价199.5 美元/吨,周上涨10 美元/吨。焦炭:6 月17 日,焦炭价格指数2644 元/吨,周下跌3 元/吨;焦炭成本指数2245 元/吨,周上涨26 元/吨;焦炭价格成本指数差为399 元/吨,周缩小29 元/吨。

      下游变化:炼焦煤库存平稳,螺纹钢价格微跌。炼焦煤:6 月18 日,国内样本钢厂炼焦煤库存823 万吨,周增加6.5 万吨;国内独立焦化厂炼焦煤库存796 万吨,周减少16.8 万吨。下游钢厂:6 月18 日,全国主要城市螺纹钢库存754 万吨,周增加20万吨;上海20mm 螺纹钢含税价5040 元/吨,周下跌90 元/吨。

      期货:动力煤期货小幅上涨,双焦期货小幅下跌。动力煤期货:6 月18 日,动力煤期货(活跃合约)收盘价835 元/吨,周增加7.8 元/吨;秦皇岛动力煤现货市场价(Q5500)为963 元/吨;动力煤期货贴水128 元/吨。焦煤焦炭期货:6 月18 日,焦炭期货(活跃合约)收盘价2694 元/吨,周下跌28 元/吨;焦煤期货(活跃合约)收盘价1955 元/吨,周下跌28 元/吨。两者价差为739 元/吨,周缩小0.5 元/吨。

      运输情况:运价指数环比下行。沿海煤炭运价:6 月18 日,中国沿海煤炭运价综合指数963 点,周下降10.9 点,同比上涨57.7%;6 月17 日,海运煤炭价格指数1038点,周下降36.8 点,同比上涨68.1%。(注:2011 年9 月1 日指数为1000 点)大秦线运量:2021 年5 月,大秦线煤炭运量3716 万吨,同比增加17%。

      本周观点:本周,煤价延续涨势。供给方面,近期矿难多发,产地安全检查力度边际趋严,整体煤炭供应紧张。需求方面,应峰度夏将之,日耗边际增长拐点临近,但库存仍处低位。政策方面,发改委继续推进大宗商品保供稳价工作。预计短期煤炭价格维持强势,后续重点关注政策和安监力度的变化。

      推荐组合:潞安环能、淮北矿业、陕西煤业、中国神华风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级