先进制造行业周报-氢能乘用车变局:本田放手 捷豹路虎挺进

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:孙灿 日期:2021-06-20

  川财周观点

      本周A 股主要指数继续下行,机械行业排名表现一般。我们认为2021 年一季度中国经济继续恢复,出口型制造业恢复情况仍维持较好水平,政府主导的各类大型工程继续加紧推进和开工。部分出口行业业绩修复和订单情况仍然超出预期,2021 年仍重点关注确定性强的传统周期机械、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件和新能源和半导体专用设备相关标的。

      本周是2021 年6 月第4 周,新能源行业领导者标的本周继续反弹,消费和军工大市值的各行业领导者标的冲高回落,主要是受其较高的估值水平压制。

      我们认为头部企业中期调整趋势继续,但属于抵抗式调整,可能采取退三进一的方式拉长调整的时间,短期上攻动力不足。

      大宗商品价格大幅回调暂时到位超跌反弹,周期类权益板块顺势超跌反抽,但品种分化明显,煤炭和石油板块表现最好,有色和能化表现一般。科技板块整体表现较好,本周以半导体相关表现最优,关注半导体板块的持续性,交易所对润和软件采取停牌的监管措施,继续注意华为鸿蒙板块的后续持续性。物联网和VR 板块这两周有所表现但板块整体未超涨,可适当关注。

      短期资金行为不改变中期趋势,投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。总得来说,我们认为下周仍然不宜过于亢奋,防守反击策略为主,超涨个股和板块不宜追涨,继续关注增长与估值匹配,短期没有超涨的股票。基本面投资,我们还是建议优选那些20 年业绩超预期,21 年行业景气度持续的子行业,做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。受中美关系局势不明影响,我们认为自主可控投资逻辑关注度值得期待。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块、新能源(氢能、核能和锂电池)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑,同时,继续适度持有景气度维持高位及向上的科技板块(半导体、面板和LED)标的。

      国产化替代基础件相关标的有:新莱应材、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测、中海油服、深冷股份、厚普股份、沪电股份、兴森科技、恒立液压、通裕重工和上海沪工等。

      市场表现

      本周上证指数下跌1.80%,沪深300 下跌2.34%,中小板综下跌0.98%,创业板综下跌0.12%,中证1000 上涨0.16%。Wind 三级行业指数机械行业下跌0.28%,行业涨幅周排名16/62,跑赢上证综指1.52 个百分点。

      Wind 三级行业指数机械行业,周涨幅前五的个股赛腾股份、中微公司、欧科亿、伊之密和芯源微,涨幅分别为+27.45%、+24.45%、+21.67%、+20.45%和+19.27%。

      跌幅前五的个股为星徽股份、天山铝业、鞍重股份、申昊科技和杰克股份,跌幅分别为-21.35%、-12.30%、-11.87%、-11.19%和-8.82%。

      本周大盘指数小幅下行,机械板块表现较好,涨幅前五的公司涨幅在15%以上,跌幅前四的公司跌幅都在-10%以下,行业个股跌多涨少。

      行业动态

      1. 光伏价格猛涨!引行业关注,发改委发出价格预测预警(全球起重机械网)2. 中国连续11 年保持世界第一制造大国 核电等成体系走出国门(中国核电信息网)

      3. 345 批公告看HEV 锂电池市场升温(高工锂电)4. 氢能乘用车变局:本田放手,捷豹路虎挺进(高工氢电)

      风险提示

      产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行,成本上行带来的盈利能力持续下降压力,国外疫情扩散带来的系统性风险。