市场点评：情绪短暂扰动 反弹无忧

6 月16 日市场跌幅较大，其中创业板指下跌4.18%，上证指数下跌1.07%。

    　　行业方面，汽车、电气设备、有色金属、化工等跌幅居前。

    　　恐外围生变，市场受扰动

    　　今日市场大跌，主要原因在于：一是美联储议息会议在即，市场担忧凸显。北京时间17 日凌晨美联储将公布利率决议。此次会议是否会缩减购债规模依旧存在不确定性，对市场情绪有一定抑制作用。二是国家粮食和物资储备局16 日公告将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备，做好大宗商品保供稳价的工作部署。此外彭博报道有传言国有企业需控制在境外的大宗商品风险敞口，国资委要求其上报期货等大宗商品的金融衍生品头寸。共同导致有色板块承压明显。三是相关锂电企业产能扩产超预期、宁德时代巨额解禁等给新能源产业链造成压力。锂电方面相关公司的前期产能扩张可能于近期落地，扩产规模超市场预期。此外，6 月11 日宁德时代解禁9.52 亿股，涉及市值超4000 亿，占流通市值比例达70.18%等给新能源汽车产业链造成调整压力。

    　　短期扰动不改反弹延续

    　　反弹行情有望延续，核心在于流动性被动宽松格局暂未改变。3 月底以来反弹的核心在于增长平稳向下背景下流动性的被动宽松，叠加市场风险偏好在百年大庆、中美关系短暂回暖等影响下的提升。当前这种格局有望延续，原因在于一是敏感时点面前传统紧张的季末效应会被有效平滑，且最新的增长及货币金融数据显示，增长在平缓向下，流动性的被动宽松短期内依旧。二是本次美联储议息会议大概率不会缩减购债规模。一方面截至目前，美联储向市场释放信号是其重心仍然在于就业、宽容通胀，还未进行充分的缩减预期引导。另一方面，美国资产价格近日表现显示近日立即缩减可能性不大。三是百年大庆当前，中美关系短期大概率不会出现较大反复。综合看来，市场风险偏好有望维持平稳。

    　　均衡配置，把握高景气主线

    　　流动性被动宽松短期还有望延续、增长边际变弱、市场风险偏好稳定、估值裂口基本恢复至春节前水平情况下，行业方面建议均衡配置，重点关注三条主线：一是高景气主线，例如缺芯影响及举国体制下的半导体、代表产业方向的新能源产业链、后续容易受到夏季用电高峰影响的煤炭等。二是疫后修复主线，关注景气度上行、业绩高点有望出现的航空板块。三是低估值主线，例如银行板块等。

    　　风险提示

    　　美联储Taper 提前超预期；中美关系超预期恶化；二季度经济复苏不及预期；政策收紧超预期等。