策略专题报告：A股长牛基础 居民资产转移配置大浪潮开启

现阶段住房资产等实物资产在我国居民资产配置中占重大部分，并且居民金融资产配置中仍然以现金和银行存款为主，权益资产占比较低。但是如果我们用变化的眼光来看，住房资产的比重逐步降低，而股票基金等权益资产在我国家庭资产配置中比重有逐年增加的趋势。可以说，居民资产正边际转向金融资产尤其权益资产。

    当前有七大因素推动财富转移配置大潮展开：一是经济发展水平日益提升；二是打破刚兑成为金融改革坚定不移推动的目标，净值类理财产品成为主流；三是房地产的挤出效应减弱；四是利率长期呈现易下难上的格局；五是资本市场制度不断完善，为居民提供更多优质核心资产；六是权益资产赚钱效应明显提升；七是居民参与资产配置的意识明显提升。

    从美日经验来看，居民资产配置也会随着经济发展阶段的推进，不断增加权益类的比重。

    投资策略：整体而言，中国居民财富转移配置的大浪潮已经开启。增加权益类资产的配置是大势所趋。当下主要有三个方向可以选择。其一，是政策有保障、市场需求又落地，使得业绩能够持续增长的板块。主要是新能源车、国防军工、科技板块。其二，是一些下游需求开始启动，否极泰来、困境反转的板块。主要有物联网、LED 等有关领域。其三，是周期景气仍然持续，有涨价预期，同时又有新产能将不断落地的行业。主要关注化工板块。在标的选择上，建议关注天奈科技（688116）、宁德时代（300750）、长安汽车（000625）、西部超导（688122）、光威复材（300699）、航发动力（600893）、泰晶科技（603738）、惠伦晶体（300460）、乐鑫科技（688018）、三安光电（600703）、木林森（002745）、新益昌（688383）、瑞华泰（688323）、万华化学（600309）、龙蟒佰利（002601）、万盛股份（603010）等。

    风险提示：宏观流动性收紧；房地产继续大幅度上涨。