半导体设备加速国产化系列报告三:半导体设备竞争格局探讨:国产设备市占率提升带来收入增速与弹性

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:许兴军/王亮 日期:2021-06-16

  半导体设备国际大厂占据优势地位,国产半导体设备市占率较低。半导体设备具备较高的技术(精密程度高)、资金(研发投入大)以及客户验证(设备使用年限长,稳定性一致性要求高)壁垒,市场集中度高,根据Gartner的数据,2019 年Top 5 的半导体设备厂商市占率超过7 成且均为海外厂商,同时半导体细分领域同样是海外企业占据领先地位。国产设备方面,Gartner 数据显示北方华创、中微公司、盛美股份等国产设备公司全球市占率基本低于10%,赛迪智库也显示2018 年国产设备销售额合计为56 亿人民币,占当年131 亿美元市场需求仅6%的自供比例,具备较大的国产替代空间。

      展望未来,国产半导体设备市占率有望持续提升。虽然以前来看,国产半导体设备市占率较低,但未来有望迎来较大的提升,这一方面来源于政策(2008 年出台的“02 专项”、近几年政府出台的《国家集成电路产业发展推进纲要》等政策)、资金(大基金一期和二期的投资,下游晶圆代工是重要的投资领域从而带动上游设备发展)、市场(中国为最主要的全球半导体需求市场,2020 年中国大陆半导体销售额占全球比例33%,高于半导体设备的全球占比26%)三大助力因素,另一方面以长江存储、合肥长鑫和中芯国际为代表的下游国产晶圆厂线未来几年迎来加速扩张(表4~表5),大批量的扩产阶段也同样具备大规模导入国产设备的条件。

      从结果而言,我们可以看到部分重要国产晶圆产线中,国产设备中标的设备数量和种类均处于上升趋势(表6)。

      国产设备市占率提升带来设备厂商收入的较大弹性。我们在系列二报告中,预计国内半导体设备行业21-23 年每年增速均为25%-30%,处于高增速,而考虑国产设备在细分领域的市占率提升,我们认为国产设备厂商2020年至2023 年收入的复合增速将超过行业复合增速,带来国产设备厂商的较大收入弹性(表7)。

      长远来看,国产设备有望开拓海外市场空间。目前国产设备主要面向的市场是国内市场,但从国产设备厂商的进展来看,已经有部分设备厂商成功打进了海外供应链并取得一定的收入占比,2020 年台湾地区和韩国地区半导体设备市场规模均和中国大陆市场相当,未来国产设备有望走向海外,进一步打开市场空间(表8~表9)。

      建议关注受益中国大陆半导体设备市场持续成长的国产设备企业,国产半导体设备企业短长期均将迎来良好的成长机遇。建议关注北方华创(刻蚀/PVD/热处理/清洗等)、中微公司(刻蚀等)、长川科技(测试等)、至纯科技(清洗)、华峰测控(测试)、万业企业(离子注入)、精测电子(量测/测试)、芯源微(涂胶显影)等。

      风险提示。中国大陆晶圆厂建厂与良率爬坡不及预期风险;国产设备技术突破与订单进度不及预期风险