郑煤机(601717)：2021年股票激励正式授予 以业绩增量为激励前提 确保公司业绩稳定增长！

　　事件

    　　公司此前公布的2021 年股票激励方案已于6 月4 日正式授予股票，本次授予的限制性股票数量为4,230 万股，占公司总股本2.442%，授予价格为5.88 元/股，本次激励对象总人数为186 人，包括在公司（含控股子公司）任职的董事、高级管理人员、核心管理人员和核心骨干。本计划锁定期为12 个月，锁定期满后未来48 个月分三次解锁。2021-2023 年业绩考核指标分别为以2020 年归母净利润为基数，归母净利润增长分别不低于30%、60%和90%。

    　　点评：

    　　1. 本次激励方案金额大！本次激励方案中4 位董事激励金额为1200-1700 万元，四位副总激励金额为410 万元，激励金额大！

    　　2. 以业绩增量为激励前提，确保公司业绩稳定增长，从公司去年和今年一季度利润来看，大概率会超预期完成业绩目标！本次激励计划2021-2023 年业绩考核指标分别为以2020 年归母净利润为基数，归母净利润增长分别不低于30%、60%和90%。根据激励计划的业绩增长目标测算，公司2021-2023 年归母净利润分别不低于16.1 亿、19.8 亿和23.5 亿元。煤机板块去年实现利润24.7 亿元，今年一季度实现利润5 亿，而SEG 一季度也大幅减亏，仅亏损0.2 亿，所以从全年来看后续大概率会超预期完成业绩目标！

    　　3. 本次激励计划总费用为2.1 亿元，分四年摊销完成，2021-2024 年每年摊销的费用分别为8051 万、8848 万、3451 万、885 万。

    　　4. 鼓励核心人才长期服务，实现公司核心人才和业绩经营的长期稳定。

    　　同时，确保员工利益、公司利益及股东利益实现紧密捆绑、高度一致，风险共担。

    　　盈利预测：预计公司2021-2023 年净利润为18.1 亿、25.2 亿和30.9 亿，PE 为10 倍、7 倍和6 倍，维持“买入”评级。目标价15.04 元/股。

    　　风险提示：煤机订单不达预期；SEG 业绩不达预期。