资金价格周监控第96期:中美利差继续上行 人民币小幅贬值

类别:策略 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:张启尧/张倩婷 日期:2021-06-15

  流动性作为投资者重点关注的指标之一,将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度,并及时发现其边际变化,为市场风格和大势的研判提供依据。

      公开市场操作:无货币净投放。2021 年06 月11 日当周,央行公开市场操作进行货币回笼500 亿元,货币投放500 亿元,无货币净投放。

      银行间利率:各期限Shibor 稳中趋降。2021 年06 月11 日当周,其中,隔夜Shibor 下行18BP 至2%,7 天Shibor 下行2BP 至2.17%,1 天回购利率下行19BP 至2.03%,7 天回购利率下行3BP 至2.11%。3 个月期Shibor下行1BP 至2.43%,6 个月期Shibor 下行2BP 至2.61%,9 个月期Shibor维持在2.82%,1 年期Shibor 维持在2.88%。

      国债利率:国内国债利率上行,中美利差上行。2021 年06 月11 日当周,其中,1 年期国债利率上行5BP 至2.45%,2 年期国债利率上行6BP 至2.75%,3 年期国债利率上行4BP 至2.85%,5 年期国债利率上行3BP 至3.01%,10年期国债利率上行4BP 至3.13%。10 年期国开债利率下行2BP 至3.51%。

      海外方面,2021 年06月11 日当周,美国10 年期国债利率下行9BP 至1.47%,日本10 年期国债利率下行5BP 至0.04%,德国10 年期国债利率下行10BP至-0.29%。中美10 年期国债利差上行13BP 至1.66%。

      信用债利差:中短期上行,长期有所分化。2021 年06 月11 日当周,1 年期各评级信用利差普遍上行,AAA 级上行3BP 至0.53%,AA+级上行3BP至0.65%,AA 级维持在0.85%。5 年期各评级信用利差上行,AAA 级上行8BP 至0.73%,AA+级上行3BP 至0.95%,AA 级上行5BP 至1.5%。10 年期各评级信用利差分化,AAA 级上行1BP 至0.95%,AA+级下行4BP 至1.17%,AA 级下行2BP 至1.72%。

      外汇市场:人民币小幅贬值。2021 年06 月11 日当周,美元指数上升至90.51,CRB 指数上升至212.28,澳元兑欧元上升至0.64,澳元兑日元下降至84.55。

      离岸人民币汇率上升至6.4,1 年期NDF 下降至6.55。

      VIX 指数:小幅下降。VIX 指数通过计算标普500 指数的隐含波动率得到,波动率越高则VIX 指数越高,也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

      2021 年06 月11 日当周,VIX 指数由16.4 下降至15.7。

      风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。