电力电气设备、公用事业行业:项目电价及开发规则利好 光伏迎积极拐点

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:刘俊/刘佳妮/苗雨菲 日期:2021-06-15

  行业近况

      上周(06.07-06.11)项目电价及开发规则利好政策频出,光伏产业链表现迎来积极拐点(沪深300-1.1%/HSCEl -0.5%),6月10日,中国光伏行业协会发布呼吁:1)行业抵制上游囤货及哄抬物价行为,2)政策保障存量项目电价、避免不合理抢装,我们看好乐观情况下产业链涨价有望阶段性趋缓,带动下游盈利及开工率回暖;6月11日,国家发改委政策明确2021年新建项目按燃煤发电基准价上网,此前征求意见稿中执行指导电价,较燃煤标杆折让0.02%~6.63%,新投项目回报率有望改善。福斯特、锦浪科技收涨31.9%/21.7%;其余收跌-15.0%(大全新能源)~收涨15.2%(晶澳科技)。

      评论

      硅料涨幅收窄,硅片、电池、组件持平,多晶价格下降,玻璃淡稳硅料涨幅收窄:根据硅业协会,上周国内单晶复投料、单晶致密料成交均价分别周环比上涨 2.3%、2.0%至 217、213元/kg,涨幅较上周的4.5%/5%有所收窄。部分硅片企业选择主动控制或减少采购量。

      硅片、电池、组件博弈持续,报价持稳:1)硅片:上周158/166/182/210硅片报价分别周环比持平于5.03/5.13/5.87/8.22元/片,多晶硅片受终端多晶需求下滑影响,报价下降0.05元/片至2.65元/片。2)电池:单晶158/166/182/210电池报价分别周环比持平于1.10/1.09/1.09/1.09元/瓦,多晶电池片报价下降0.01元/瓦至0.86元/瓦。3)组件:上周单晶单面/双面组件分别持平在1.81/1.86元/瓦,多晶持平在1.6元/瓦。玻璃报价淡稳,成交向下小幅松动:1)玻璃:根据卓创资讯,上周玻璃主流报价周环比持平于3.2mm 23.5元/平米、2.0mm 19.1元/平米区间。2)背板:受原料成本上升推动,背板价格6月上涨,价格上涨至在12-13.5元/m。

      (上周行业动态见第二页)

      估值与建议

      我们看好光伏板块上游涨价的阶段性趋缓带动中下游盈利空间修复和开工率回暖,建议积极布局光伏板块的阶段性拐点,重点推荐:1)国内户用逆变器龙头锦浪科技、户用运营龙头正泰电器;2)供需格局优良,有望充分受益需求增长的胶膜龙头福斯特;3)盈利能力或触底反弹的组件、电池板块。

      风险

      海外光伏需求不及预期,原材料成本涨幅超预期。