环保行业：污水资源化推进再提速

　　摘要：

    　　事件：

    　　《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》印发。

    　　点评：

    　　《规划》明确提出十四五污水资源化利用目标，与此前指导意见中相关内容保持一致。1）《规划》明确：①到2025 年，基本消除城市建成区生活污水直排口和收集处理设施空白区，全国城市生活污水集中收集率力争达到70%以上；②城市和县城污水处理能力基本满足经济社会发展需要，县城污水处理率达到95%以上；③水环境敏感地区污水处理基本达到一级A 排放标准；④全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上，黄河流域中下游地级及以上缺水城市力争达到30%；⑤城市污泥无害化处置率达到90%以上。2）规划提出的具体目标与此前《关于推进污水资源化利用的指导意见》中所提及的内容保持一致。

    　　政策推动我国污水资源化千亿市场空间加速开启。1）2019 年我国城市污水再生利用率仅20.93%，且部分再生水设施标准较低，难以实现安全回用，仍有升级膜法技术的空间，因此现状距离目标仍有较大差距。具体来看：①京津冀区域中，2019 年北京、天津、河北城市污水再生利用率分别为58%、24%、33%，除北京以外，天津及河北距离35%的目标仍有差距。

    　　②从全国范围来看，2019 年除了北京、山东、云南、广东、内蒙、河北、河南等省份目前污水再生利用率大于25%以外，其余省份，尤其是水资源缺乏的省份再生水利用水平距离25%目标仍有差距。2）根据我们此前测算（《政策加速污水资源化千亿需求释放》），我国膜法再生水处理市场总投资将达1071 亿元，政策将推动千亿市场空间加速开启。

    　　《规划》同时提出，“十四五”时期着力推进城镇污水处理基础设施建设，补齐短板弱项：1）新增和改造污水收集管网8 万公里；2）新增污水处理能力2000 万立方米/日；3）新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日；4）新增污泥无害化处理设施规模不少于2 万吨/日。持续加强污水处理基础设施建设，污水处理全行业受益。

    　　投资建议：污水资源化政策利好膜技术公司，推荐南方汇通、碧水源，三达膜、金科环境、津膜科技为受益标的。

    　　风险提示：政策推进低于预期、项目进度或经营情况低于预期。