传媒行业:5月国内手游同增5% 出海表现良好

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:朱珺/周钊 日期:2021-06-15

  本周观点:建议关注视频OTT 龙头超跌反弹

      一周观点:1、视频OTT 龙头,芒果超媒内容优势突出,内容电商布局扩生态;2、游戏龙头H1 新品表现良好预计后续业绩将逐渐体现,优质精品内容厂商中长期受益;3、营销龙头有望持续顺周期复苏;4、去中心化内容生态及产业链,618 临近有望形成催化,关注平台型公司和中间服务型公司,以及MCN 龙头等;5、影视及院线持续复苏,端午档首日放映场次破纪录,暑期海外片源逐步恢复中,关注后续大片定档及上线后口碑表现;6、业绩快速增长的工业B2B 电商龙头国联股份。

      5 月中国移动游戏市场景气度延续,长青手游造节造势带动流水增长根据伽马数据,2021 年5 月中国移动游戏市场实际销售收入环增3.97%,同增5.28%,收入总规模达186.16 亿,主因多款长青手游推出特别活动,次新游助力以及五一假期拉动。根据伽马数据,5 月次新游《航海王热血航线》成2021 年首款成功进入中国区iOS 手游收入TOP5 的新游。长青手游上线营销活动有效刺激用户消费,带动流水增长;《明日方舟》推出2 周年活动, 创月收入新高,较4 月提升35 名位列5 月流水测算榜第7;《阴阳师》5 月推出新式神活动,月收入环比激增45%,当月预计流水排名环比提升10 名,重归伽马数据预计流水测算榜第10。

      5 月下载榜模拟经营类产品表现突出,当月新游表现较前期略有下滑根据伽马数据,模拟经营类手游三七互娱《叫我大掌柜》、益世界《我是大东家》和《我的饭店》冲入5 月iOS 渠道下载测算榜TOP10,5 月模拟经营下载榜表现突出。新游方面流水方面,据伽马数据,5 月上线的新游进入流水TOP50 的数量较少,排名前两位的中手游《斗罗大陆-斗神再临》和完美世界《战神遗迹》首月预计流水过亿;4 月新游在5 月进入流水TOP50的仍维持3 款,产品流水足月后呈现显著增长,伽马数据预计《航海王热血航线》首月流水超4 亿,《坎公骑冠剑》首月超2 亿。

      多家中国手游厂商5 月全球收入创新高,末日题材手游出海表现稳定根据Sensor Tower,5 月共39 个中国手游发行商进入全球手游App Store和Google Play 收入榜TOP100,实现收入近23.9 亿美元,环增10%。根据Sensor Tower,5 月米哈游重回中国手游发行商收入榜前三,字节跳动、沐瞳科技收入创下新高,雷霆游戏凭借《问道》及《一念逍遥》的出色表现,5 月收入打破2015 年来单月收入历史记录。出海方面,根据Sensor Tower,近年来末日生存题材保持强劲,三七互娱《末日喧嚣》5 月收入环增15.8%;智明星通4 月上线的《The Walking Dead》5 月收入环增67.8%,此外《stateof survival》等多款头部末日生存题材产品表现稳定。

      风险提示:买量市场竞争加剧,游戏版号审核政策变化等。