生物医药行业周报:国家医保药品目录调整常态化 助力创新药快速放量

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:叶寅/李颖睿 日期:2021-06-15

  行业观点:《2021 年国家医保药品目录调整工作方案》发布,调整常态化帮助创新药快速放量。6 月9 日,国家医疗保障局就《2021 年国家医保药品目录调整工作方案》和《2021 年国家医保药品目录调整申报指南》公开征求意见。此次目录,凡在2016 年1 月1 日至2021 年6 月30 日期间经国家药监部门批准上市的新通用名药品,都可以申请。

      我国医保目录目前已经建立了动态调整机制,医保基金可以得到更有效的利用。我国医保目录调整时间间隔不断缩短,调整更加灵活。考虑医保目录的调出机制,临床价值显著的药品将更快速的调整进入目录,而辅助用药和药物经济性较差的药品将被调处,加快医保基金的腾笼换鸟。医保目录的动态调整机制,可以加速创新药放量,帮助其更好的抢占市场,同时提高新药可及性。

      投资策略:控费政策频出,关注不受负面政策影响的领域。2021 年至今,行业控费政策频出,我们预计全年仍然处于行业政策密集推广的阶段,建议回避受政策压制领域,坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。主线一:创新产业链,随着技术实力的提升以及审批环境的改善,中国药品与器械迎来自主创新的收获期,同时激活了CRO、CMO 等相关外包产业链,重点推荐:恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗;主线二:

      消费型医疗产业链,随着人均可支配收入的稳定增长,我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升,消费型医疗在我国的需求不断释放。消费型医疗为自费产品,有自主定价权,免疫控费政策,重点推荐:通策医疗、爱尔眼科、正海生物;主线三:特色原料药,带量采购政策为特色原料药领域带来机会,随着产品线的持续丰富,产业链格局的重构,板块的成长性逐渐清晰,重点关注:司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等;主线四:特色细分领域,该领域一般具备高壁垒、市场竞争格局好、政策鼓励、免疫医保控费、成长性良好等特点,如核医学和互联网医疗行业,重点关注:东诚药业、阿里健康。

      行业要闻荟萃:1)浙江省医疗保障局印发《关于将肿瘤全身断层显像纳入大病保险支付范围等有关事项的通知》;2)美国FDA 批准辉瑞Prevnar20(20vPnC)用于≥18 岁成年人群;3)FDA 批准Biogenβ淀粉样蛋白抗体aducanumab 用于治疗阿兹海默症;4)荣昌生物ADC 新药维迪西妥单抗获批。

      行情回顾:上周A股医药板块下跌0.81%,同期沪深300 指数下跌1.09%,医药行业在28 个行业中排名第17 位。上周H 股医药板块上涨1.84%,同期恒生综指下跌0.21%,医药行业在11 个行业中排名第8 位。

      风险提示:1)政策风险:医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)公司风险:公司经营情况不达预期。