一周尽览

类别:策略 机构:光大证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-06-15

  宏观

      5 月美国通胀再超预期,市场反应平淡。当前美联储关心就业胜过通胀,美国就业市场仍未形成稳定复苏预期。我们预计,6 月议息会议上,美联储将释放Taper 信号,四季度开始着手Taper。

      高瑞东

      策略

      宏观流动性并非核心资产估值的核心决定因素,历史上核心资产的估值与利率水平间并不存在显著的负相关关系,而基本面的变化是核心资产的估值变化的主导因素。

      未来虽然核心资产的业绩增速优势在弱化,但盈利能力优势或将继续保持。我们对于市场维持乐观态度,而核心资产仍具有较强的BETA 属性,在市场上涨时,核心资产或将取得不错的超额收益。

      张宇生

      金工

      大类资产方面,原油持续上行,美股震荡走高,A 股分化行情演绎。基金市场方面,本周市场整体小幅上扬,另类投资基金涨幅较大。本周混合型、债券型、股票型基金规模均有小幅提高,9 只RIETS 基金成立,另类投资基金规模大幅增长。我们推荐港股、A 股中高配消费、医药以及碳中和大趋势下长期受益的板块的基金;债券方面,我们推荐在债券基础上叠加可转债、股票和打新操作的固收+基金。

      秦波

      固收

      --信用债

      一级市场 发行规模方面:6 月06 日至6 月12 日,信用债(企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具)共发行2724.08 亿元,周环比上升118.23%;总偿还1723.48 亿元,净融资由负转正。城投债共发行58 只,发行金额471.20 亿元。

      二级市场 交易量方面:6 月06 日至6 月12 日信用债共成交4501.04 亿。

      张旭

      固收

      --可转债

      2021 年6 月7 日至6 月11 日,A 股市场呈震荡走势,上证指数小幅收跌0.06%,跌幅小于中证转债指数。市场整体波动较小,但行业轮动较快,后续仍以结构性行情为主。后续投资者可考虑以下配置方向:埋伏中报业绩超预期、对应正股估值低的转债。股市波动不大,后续仍以结构性行情为主,精选行业和正股,挑选正股质地较好的转债。

      张旭

      固收

      --利率债

      陆家嘴论坛召开,监管主要领导均有重磅发声。《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》印发。5 月出口增速有所下降,社融增速同比为11%,下降速度稍超市场预期。本周地方政府债净融资分别为2168.9 亿元,与上周多2080 亿元,地债发行继续提速,推动二级市场国债收益率全线上行。

      张旭