交通运输行业周报:端午假期开始 全国旅客发送量环比较快增长

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张晓云/王品辉/王春环/吉理/孙修远/郭军 日期:2021-06-15

  投资要点

      本周行情回溯。本周(6.5-6.11)上证指数跌0.06%,交通运输板块涨0.76%。交通运输板块跑赢指数,个股中远海控、东航物流、海汽集团等涨幅居前。

      本周要闻。1)端午假期开始,全国旅客发送量环比较快增长。2)物流行业先后举行2021全球智慧物流峰会和第四届中国国际快递业大会。3)6月25日起,全国铁路将实行今年第三季度列车运行图。

      航运高频数据跟踪。6月10日BDI收2669点,周涨8%;油运VLCC TD3CTCE收-4150美元/天;6月11日集运CCFI指数收2443点,周涨2.9%,欧州运价指数周涨4.6%,美西线运价指数周涨1.5%。

      航空数据跟踪。受广深地区出行政策影响,上周(5.31-6.6)需求有所下滑,日均航班量为11500架次,环比下滑7.7%。

      快递月度数据跟踪。4月中国快递发展指数为275.4,同比提高24.4%。快递业务量预计同比增长36.8%,快递业务收入预计同比增长20.8%。国家邮政局预计5月份快递业务量增速约为24%。

      近期重点报告。《上海机场点评报告:拟注入虹桥机场、货运站等资产,短期业绩有望大幅增厚》《春秋航空点评:定增预案公布,多基地持续扩张》《春秋航空20年年报及21年一季报点评:成本优势持续强化,后疫情时代增长可期》

      《中国国航21年一季报点评:Q1亏损同比扩大,业绩有望触底回升》《快递行业2020年年报及2021年一季报总结》

      本周观点:(1)快递板块:增长空间大且规模化竞争进入后期,条例出台标志着行业政策拐点已现,后续随着竞争逐步趋缓,行业盈利拐点或将在年内出现。

      高端化、头部化集中趋势加快,推荐顺丰控股、韵达股份。(2)航空机场板块: 21 年将是下一轮航空周期的起点,疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来航空行业拐点。从当前时点到国庆假期结束将是航空数据环比持续超预期的阶段,短期疫情反复是加仓良机,建议二三季度增配航空板块,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。继续强烈推荐国内复苏最为受益的春秋航空、吉祥航空、华夏航空,建议关注业绩拐点逐步显现的南方航空、中国国航、中国东航。

      (3)航运板块:中长期看,集运行业市场集中度提升带来市场结构改善,若新船订单能够保持在理性水平且全球贸易需求维持正常,集运行业的盈 利中枢有望较疫情前明显提升,建议择机配置中远海控。(4)公路铁路板块:类债资产开启上行通道,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、京沪高铁。(5)供应链板块:关注跨境电商、物流等相关供应链龙头,关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。

      推荐组合:春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、京沪高铁、招商公路、中远海控、中谷物流。

      风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化