2021年6月USDA供需报告点评：美豆旧作压榨下调 中国棉花库存消费比降至9年新低

　　事件：美国农业部（USDA）发布21/22 年度 6 月全球农产品供需预估：

    　　中泰农业快评：

    　　受到压榨预估下调的影响， USDA 小幅上调20/21 年度美国大豆期末库存至1.35 亿蒲式耳，旧作库存紧张的局面并未改变，全球大豆围绕美国天气题材交易，目前美国产区的干旱状况暂未缓解；受到期初库存增加影响，21/22 年度全球大豆期末库存小幅上调145 万吨至9255 万吨，巴西产量预估增加100 万吨至1.37 亿吨，若实现将再次刷新历史新高。USDA 维持21/22 年度中国1.03 亿吨的进口大豆预估，高于本年度的1 亿吨。由于美国大豆播种已完成90%以上，市场等待6 月末的最终面积数据及季度库存指引，7-9 月的单产数据尤为关键。

    　　尽管小幅下调21/22 年度全球植物油消费量至2.13 亿吨，但由于同步下调了20/21 年度的期末库存进而降低了新季的期初库存，USDA 下调21/22 年度全球植物油库存至2232 万吨，刷新近6 个年度新低。

    　　由于大幅调增欧盟小麦产量，USDA 预估21/22 年全球小麦产量将增至7.94 亿吨，全球期末库存增至2.968 亿吨，但全球旧作库存较5 月小幅下调至2.935 亿吨。中国市场方面，USDA 小幅下调21/22 年度期末库存至1.426 亿吨。

    　　USDA 预估21/22 年度全球棉花期末库存为8930 万包，同比下降4%，，因消费同比增加3.8%。20/21 年度棉花期末库存为9305 万包，较5 月预估下调11 万包。USDA 大幅下调中国21/22 年度棉花期末库存至3557 万包，5 月预估为3655 万包。

    风险提示： 全球天气变化、第三方机构预测数据与实际存在偏差风险