地产行业物业板块2020年报分析综述:地产后周期明珠 气候渐入佳境
投资建议:维持物业板块“优于大市”的评级。
我们认为,伴随着竣工面积数据的持续修复,物业板块作为房地产行业后周期会持续受益。当前物业板块处于管理面积、收入、利润规模均高速扩张的阶段,政策层面持续利好,上下游整合持续,增值服务新方向层出不穷。
我们建议关注的物业公司包括:A 股招商积余、新大正,H 股碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、绿城服务、中海物业、保利物业、永升生活服务、宝龙商业、卓越商企服务。
风险提示:
在管面积扩张不及预期,人工成本上升,收并购不及预期,增值服务扩张不及预期,政策风险。