化工在线周刊2021年第21期(总第833期)

类别:策略 机构:上海华化信息技术有限公司 研究员: 日期:2021-06-09

【三聚氰胺行情坐上过山车】

    今年以来三聚氰胺行情大起大落,春节后直到5月上旬市场延续涨势,价格创了历史新高。随着行业开工增加和新增装置投产,再加上下游终端抵触心态浓厚,部分小厂迫于成本压力而停产,5月中旬开始三聚氰胺进入下行通道,月底价格更是跌破万元大关,6月初开始探底回升。据化工在线的监测,今年以来国内三聚氰胺从初期的6700元(吨价,下同)左右到目前的9050元左右,上涨幅度达到了35%,期间振幅更是达到了134%,用坐过山车来形容不为过。出现这种局面的原因,归纳起来主要包括以下几点:

    从成本面来看,三聚氰胺行业属于尿素的下游,国内绝大部分尿素以煤炭为原料,碳达峰、碳中和的实施造成国内尿素成本上升,加上化肥行业去产能和耕地增加等原因,今年以来尿素主流价格从1860元左右上涨到目前的2570元左右,上涨幅度达到了38%,三聚氰胺的成本支撑比较强劲。

    从供应面来看,目前三聚氰胺行业产能过剩问题依然较为严重,三聚氰胺市场一旦向好,伴随而来的便是新一轮投资热。据化工在线的统计,去年有27万吨左右的新增产能投产,环比增长了12%以上。去年由于全球疫情影响,三聚氰胺市场整体表现不佳,导致今年以来原本计划投产和复产的装置时间一再推迟,直到5月份仅有广西川化天禾钾肥5万吨及奎屯锦疆三期5万吨新装置投产。行业整体开工率高企加上新增产能投放导致5月开始供应明显增加,行情自然一落千丈。

    从出口方面来看,今年春节后国外部分装置运行不稳定或停车检修,导致国际货源供应紧缺,从中国进口需求猛增。据海关统计,今年4月,三聚氰胺出口量达到了4.1万吨,同比增长了71%;1~4月三聚氰胺出口量达到了14.4万吨,同比增长了24%。虽然国际市场形势较好,但值得注意的是,2020年9月欧亚经济联盟对原产自中国的三聚氰胺产品发起了反倾销调查,这将直接影响我国三聚氰胺对俄罗斯等国的出口,也给今后的国际市场带来很大不确定性。

    从下游需求方面来看,春节后国内下游快速恢复,工厂订单较多,对原材料采购量较大,前期国内三聚氰胺下游开工负荷高达八九成。五一假期后,国内板材企业开工率下降,加之局部环保检查,部分地区开工率不足五成。需求缩减下,三聚氰胺企业新单跟进不畅,降价吸单,由于前期三聚氰胺价格泡沫较大,市场只能大幅下行,而买家除非刚需采购不敢轻易入市,导致三聚氰胺市场低价频出。

    综合来看,随着新投产装置产量逐步提升,三聚氰胺市场供应量暂无大幅减少预期。近期原料尿素表现向好,价格高企,导致三聚氰胺成本近8000元左右,随着三聚氰胺价格的持续大幅下滑,市场逐步回归理性,市场下滑空间已相对较小。