电子元器件行业周报2021年第23周:华为正式发布鸿蒙2.0 半导体板块持续景气

类别:行业 机构:华金证券股份有限公司 研究员:胡慧 日期:2021-06-07

  投资要点

      上周电子行业小幅上涨0.6%,半导体和其他电子板块涨幅领先:2021 年第23周申万电子行业一级指数上涨0.6%,跑赢沪深300 指数1.3 个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第14,排名中等。上周市场整体仍有所波动,电子行业中以半导体和其他电子二级子板块涨幅领先,消费电子产业链为主的电子制造板块持续走弱。海外方面,香港、美国和台湾科技业指数均上涨。

      华为鸿蒙2.0 正式发布,智能手机市场压力倍增:6 月2 日晚华为正式发布鸿蒙2.0 系统,并发布了搭载鸿蒙系统的Watch3、Matepad Pro 等产品。鸿蒙系统最大亮点在于“一个系统,多个终端”,设备互联简单易行,成为华为“1+8+N”

      战略的重要进展,未来智能终端发展在于IoT 生态的建设,华为或加速了这一领域的竞争。短期来看,智能手机市场需求不容乐观,近期安卓系终端厂商下修全年出货量预期,调整幅度达20%~30%,我们5 月同供应链确认了订单调整信息。

      创新驱动有限,印度疫情加剧,同时供给端缺货涨价使得智能手机板块“雪上加霜”,二季度成本上涨和出货量下修使得产业链全面承压,建议关注6 月后下半年备货指引情况。

      台湾疫情加剧供给失衡,产能优势企业受益:台湾疫情恶化,上周京元电子已确诊超过100 人,6 月4 日宣布旗下7 个厂区产线全面停工48 小时。台湾作为全球半导体产业链上重要一环,代工及封测产能占比全球领先,疫情蔓延或将进一步加剧当前供不应求的半导体行业状况。因此,短期内我们仍维持对半导体基本面的乐观预期,产能为王的行业景气周期下,订单和稼动率不成问题,新增产能将快速转化为收入贡献。推荐关注代工、封测以及市占率头部、拥有产能优先权的设计厂商,同时,国内扩产及国产替代进度持续推进,设备厂商长期受益。

      印度或投资LCD 行业,短期内大陆龙头仍稳健:上周印度方面表示或投资200亿美元发展LCD 行业,若此举最终得以实施,LCD 行业或再次打破良性供需格局,重蹈价格竞争覆辙,但短期内大陆厂商经营仍然稳健。本轮LCD 涨价周期已超过1 年,需求景气叠加供给端缺货使得价格持续上涨,上游材料缺货背景下马太效应凸显,龙头制造商受益。

      投资建议:本周投资建议维持“同步大市-A”评级,行业进入业绩真空期和传统产业淡季,由于疫情对行业整体供需关系的影响并未出清,供给端“乱序”对终端需求的影响逐步释放,建议保持谨慎。子板块:终端产品,出货量下修预期“发酵”,IT 类供应链相对稳健;半导体成为基本面最为乐观板块,供不应求行情延续,产能优势凸显;显示板块,面板价格续涨但涨幅逐渐收窄,缺货背景下马太效应凸显,但需警惕涨价停滞预期。当前,子板块推荐PC 平板相关产业链、半导体代工/封测及设计龙头、以及安防板块。个股方面,我们自下而上选择板块趋势明朗、公司业绩预期向上的个股,重点推荐为长盈精密、长电科技、中芯国际、圣邦股份和海康威视。

      风险提示:中美摩擦对行业的不利影响;疫情持续影响宏观经济及产业供需情况;终端需求不及预期;国产化自主可控的进度不及预期。