稀有金属行业研究周报行业研究周报:美补贴政策升级驱动美电动化加速 持续看好氢氧化锂价格上涨

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2021-06-02

  美补贴政策升级驱动美电动化加速,有望进一步提振锂盐需求5 月26 日,美国参议院财政委员会提出一项法案,拟将每辆美国产电动车的税收减免额度由7500 美元提升到12500 美元,同时取消20 万辆车补贴退坡门槛。虽法案通过众参议院审议仍需时日,但结合拜登6 万亿美元预算提案的同步推出,我们认为美补贴政策升级确定性较高,高额补贴有望驱动美电动化全面加速,后期进一步提振锂盐需求。

      宁德宣布7 月前后发布钠电池,难扰锂电长逻辑5 月23 日,据宁德时代董事长曾毓群对外透露,宁德时代将于2021 年7 月前后发布钠电池。目前钠离子电池的能量密度仅为140wh/kg,远低于磷酸铁锂的170wh/kg,在对能量密度要求较高的动力电池领域难与锂离子电池竞争。目前应用最广的钠电池是钠硫电池,日本已经有较多的钠硫电池用于储能领域。钠硫电池功率效率较高,在电网大规模储能方面比较有优势。钠硫电池的运行温度为300-350 摄氏度,因此不适合小型化,无法应用于分布式储能领域。我们认为钠电池与锂电池属于互补而非竞争。在动力电池领域,钠电池没有与锂电池竞争的条件;在储能领域,分布式储能锂电池优势明显,大规模储能方面钠电池有一定优势。所以钠电池不会对锂电池带来威胁,在储能领域两者还能形成互补关系。

      4 月新能源车销量淡月不淡,大尺寸新能源车渗透有望带动锂盐需求增长中国4 月份新能源汽车销量20.6 万辆,同比增长180.3%。细分来看,A00 级别车型销量环比下降10%。A 级别车环比上升26%。新能源车大尺寸车型渗透率或在政策指引下将持续提升,对应单车带电量显著增加,锂盐需求有望持续增长。

      华友钴业拟收购巴莫科技38.6%股权,嘉能可计划明年重启Mutanda 铜钴矿二季度传统采购淡季来临,数码3C 采购需求订单下滑,动力、小动力采购需求订单基本维持,钴原料供应环比一季度转好,整体钴价走弱。据路透社消息,嘉能可计划明年重启位于刚果民主共和国的穆坦达(Mutanda)铜钴矿项目(5 条铜生产线+3 条氢氧化钴生产线)。结合前期钴中间品价格较高、国内钴原料库存仍有缺口,钴价下行空间有限。此外,华友钴业拟13.51 亿元收购巴莫科技38.6%股权,加强布局正极材料领域。建议关注:华友钴业、寒锐钴业。

      下游需求强力支撑,钛价坚挺

      国内钛精矿供应量不足现象日趋常态化,进口矿即将进入季度调价阶段,目前各家现货不多,暂时封单。钛白粉新单成交承压,但本月调价前未封单,预计不少厂家近一个月内生产满开,原料价格高位,多数厂家按需采购,后市有稳定原料需求;海绵钛军工市场存在稳定需求预期,近期原料需求量平稳。

      风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险,疫情反复的风险,库存大幅增加的风险。