江苏省融资平台政策点评

类别:债券 机构:兴业经济研究咨询股份有限公司 研究员:—— 日期:2021-05-25

  2021 年以来,中央文件层面多次提及地方政府债务,显示出对于解决隐性债务问题的决心。在此背景下,根据21 世纪经济报2021 年5 月报道,江苏省政府办公厅发布《省政府办公厅关于规范融资平台公司投融资行为的指导意见》,从债务增量控制、降低成本等具体方向全面规范省内融资平台投融资行为。

      我们认为,《意见》再次强调了政府和城投脱钩的整体趋势,是国务院《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》(国发〔2021〕5 号)在地方的进一步深化,是地方政府依据自身债务情况提出的债务解决方案。从《意见》中看到,在国企持续打破刚兑的进程中,地方政府不再一味拖延债务问题,而是主动开始寻求解决方案,未来或根据自身情况提出不同的化债思路,高负债地区的或不得不选择市场化出清,融资平台的省际分化或进一步加剧。最后,《意见》明确了该省政府对代建应付款的偿付责任,对于融资平台的经营性债务,尽管短期仍有统筹意愿,但最终出路仍将是交由市场自身解决,因此基于“化债逻辑”进行的城投债投资短期仍有价值,但应注严格控制久期。

      关键词:融资平台政策城投债