晨会纪要

类别:晨报 机构:首创证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-05-18

  力设备与新能源行业:震裕科技:厚积薄发,高速成长技术积淀深厚,客户拓展加速。公司凭借模具业务起家,技术实力国内首屈一指,17 年突破结构件工艺难题后,凭借优异的技术实力迅速受到宁德认可开始批量供货,目前宁德在研新产品公司占比已经达到70%,未来两年占其供应比例预计达到35%,且公司与亿纬等新客户开拓进展顺利,未来将实现1 家核心客户+3 家战略客户+N 家普通客户的优质下游格局。在目前低基数和下游绑定优质客户的带动下,一季度结构件业务根据测算实现收入3.5 亿元,全年销量有望冲击18 亿元,同比增长超过200%,未来两年目标保持100%左右的增速,增速远超同业。

      铁芯市场加速整合,工艺领先高速成长。车用电机性能指标不断提升,对铁芯冲片厚度要求精益求精,目前具备稳定生产能力的产能较为稀缺,有望加速铁芯行业市场整合,由目前较为散乱局面(各家市占率均为个位数)向龙头集中迈进。公司产品精度与日本同行接近,且研发响应能力显著占优(28 天VS 6 个月),目前已打入赛力斯供应链,充分体现了公司技术实力,有望在本轮车用电机推动的洗牌中脱颖而出,年内预计实现营收6-7 亿元,同比增长超过150%,未来两年保持100%左右增速,持续高速成长。