通信行业2021年第14周周报：国内5G基站超80万 关注光模块产业链

　　摘要：

    　　6G提上日程，空中接入推进一步，关注新一期5G 招采。工信部召开5G/6G 专题会议，要求IMT-2030（6G）推进组，围绕THz 通信、通信感知一体化、通信与人工智能等6G 潜在技术，研究未来6G 的愿景需求。此外，民航局正式发布《中国民航新一代航空宽带通信技术路线图》，首次明确提出以5G 为代表的新一代航空宽带通信技术。

    　　实现空中网络连接，一般有基于卫星和基于地面基站（ATG）两种方式，基于卫星通讯的方式范围更广泛，实现国际漫游；ATG 宽带通讯的体验更优，但需部署基站且不易跨国部署。未来，中国民航将推进新一代航空宽带通信的应用，建设公用、专用相结合的民航5G 网络。

    　　目前我国已累计建成5G 基站超81.9 万个，占全球比例约为70%；即将开始的新一期5G 招标将继续推进国内5G 产业链和应用成熟。

    　　光模块景气度不减，交付能力成为竞争胜负手。全球5G 和数据中心建设迅猛，带宽的持续增长和网络设备数据交换能力不断提升，以及VR/AR 等产业链或将带来新一轮流量增长周期，我们对光模块产业链乐观。光模块的传输速率正沿着100G、400G、200G/400G、800G/1.6T 的方向迭代升级，根据LightCounting 预测，2026 年以太网光模块市场中400G/800G 高速光模块销售占比将达到60%。在2021 年缺芯背景下，交付的稳健性将是格局变化胜负手，龙头企业厚实库存和强大客户渠道能力的优势更明显。

    　　IDC 高质量发展，行业马太效应凸显。新基建热潮后并未如预期中大量供给过剩，2020 下半年开始政策、能耗、电力趋严导致供给边际收缩，预计供给端未来保持有限制的、优质的线性增长。国内主流固定资产增速于2015 年达到最高峰，2020 开始又进入上升周期，这对企业在前瞻性战略眼光、资金、资源、销售、运维等实力的要求提升。

    　　龙头企业在资源获取、融资能力、运营销售方面具有显著优势，更容易获得一线城市的稀缺资源并成为大客户的核心供应商。同时，由于数据中心的建设与运营都需要大量资金，在资本支出日益加大的情况下，行业整合并购趋势明显。

    　　投资建议：运营板块确定性较高标的，推荐H 股中国电信、中国移动、中国联通和 A 股中国联通，奥飞数据、宝信软件、光环新网、数据港；优秀制造成长性延续，推荐和而泰、拓邦股份、中兴通讯、天孚通信、新易盛等。

    　　风险提示：5G 落地不及预期、光模块交付难度提升、IDC 发展或不及预期。