传播文化业行业:4月手游同比增长13% 休闲网赚APP占据买量榜单

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/张昱/陈俊希 日期:2021-05-16

  本周传媒(申 万)指数上涨1.64%,位居28个行业第12 名。弱于上证指数(上涨2.09%)、创业板指(上涨2.29%)、深证成指(上涨1.97%),强于中小板指(上涨0.39%)。细分板块龙头景气持续,建议布局垂直细分领域业绩有望保持高速成长的投资机会,推荐标的完美世界、紫天科技、芒果超媒、三人行等,以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。

      4 月移动游戏收入同比增长13%,多款新品表现良好。根据伽马数据《2021年4 月移动游戏报告》,2021 年4 月我国移动游戏市场实际销售收入179.06 亿元,同比2020 年4 月上涨13.29%,环比2021 年3 月下降4.48%。

      我国移动游戏收入已连续两月走低,主要系受头部产品如《原神》与《穿越火线:枪战王者》,及新品如《提灯与地下城》与《天地劫:幽城再临》

      等流水回落影响。4 月下旬新游《航海王热血航线》、《坎特伯雷公主与骑士唤醒冠军之剑的奇幻冒险》等相继上线,其流水增量预计5 月会初步显现。随着疫情的缓解和用户户外活动的展开,游戏时间投入自然减少,但较去年4 月销售收入增长依然可观。2021 年发展中国家及地区游戏市场规模继续增长,移动游戏收入维持高增长。

      本周休闲及网赚类游戏持续占据买量榜单,榜单头部多为老游戏。根据Dataeye-ADX, 本周买量榜单头部均为老产品,以休闲、网赚类为主,Top5仅《万国觉醒》一款中重度游戏。模拟经营类游戏中,上海益世界的《我是大东家》和三七互娱的《叫我大掌柜》分别以2796, 2438 组素材占据榜一榜二。目前买量处于成熟化阶段,对于游戏的品质和素材的质量要求比较高,投放计划的更新迭代较为频繁。如《叫我大掌柜》广告结合《武林外传》影视剧制造有趣的剧情吸引用户注意力。通常经历过用户导入后,需要精细化运营降低运营成本,提高转化率。当前游戏板块估值处于低位,国内游戏市场仍保持较高增速,各大厂商加大海外布局打开增长空间,叠加上游内容方话语权加强,版号供给侧改革龙头受益,字节入局游戏重塑产业链价值分配,未来5G 云游戏催化。推荐优质游戏公司:中手游、完美世界、心动公司、三七互娱、紫天科技等,受益标的吉比特、掌趣科技、电魂网络、宝通科技。

      风险提示:政策监管趋紧,其他可选消费对文娱需求影响超预期等。