2021年公募基金一季报分析：基金仓位回调 银行消费配置提升

　　主要结论

    　　总规模下滑，主要来自偏股混合型

    　　截至2021 年一季度末，国内公募基金数量达7880 只，公募基金总规模16.47 万亿元，基金份额19.16 万亿份，基金规模与基金份额相比上季度末涨跌不一。报告期基金规模的下跌主要来自于混合型基金和股票型基金。业绩方面，受一季度权益市场下跌影响，主动权益型基金业绩表现较差，其中，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金报告期平均业绩分别达-3.16%、-3.54%、-2.29%。受投资政策影响权益仓位较低的平衡混合型基金报告期的平均收益亦达-1.49%。

    　　基金仓位回调，一季度创历史新低

    　　截至2021 年一季度末，受权益市场影响，不同类型主动权益型基金的权益仓位相比2021 年四季度末均有所下跌，其中，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型平均仓位跌幅分别达-6.93%、-14.84%、-51.74%和-34.3%。从历史角度看，主动权益型基金权益仓位均已处于近3 年以来的历史低位。整体上看，偏股型基金和主动权益型基金的整体权益仓位分别为75.99%、69.71%，相比上季度末分别下降13.01%、2.8%。

    　　上调沪深主板配置，银行消费者服务持仓上升

    　　整体看来，2021 年一季度末主动权益型基金重仓股共持有1332 只A股股票，持仓市值达21652.48 亿元，相比2021 年四季度末，重仓股持仓数量和市值都有所下跌；其中，报告期末沪、深两市主板股票持仓数量占比40.39%、9.39%，较上一季度末上升0.42%、22.12%，规模占比分别为42.05%、37.52%和上一季度相比也有上涨；而主动权益型基金重仓股在创业板和科创板数量占比分别为19.69%和8.42%。从持仓股票市值占比变化角度看，2021 年一季度持仓占比上升较快的行业为银行和消费者服务行业，市值占比增幅分别达2.66%、0.68%。从我们计算的行业增减配相对变化角度看（持有流通股数变化率乘以前后两期持仓比例平均），2021 年一季度增配相对较多的行业为电力设备及新能源、医药和机械，领先于其他行业。

    　　增配港股，资讯科技受青睐

    　　相较于2020 年四季度，主动权益型基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置混合型、平衡混合型）投资于香港联交所上市股票（H股）数量从165 只上升到198 只，持仓市值从1479.16 亿元增加到3191.57亿元。从港股恒生行业配置角度看，截至2021 年一季度末，主动权益型基金投资于资讯科技类超过50%，非必需性消费品和金融业超过10%，其他行业均未超过10%。

    　　风险提示：疫情再次爆发；政策不及预期；中美关系再次恶化。