中银晨会聚焦

　　重点关注

    　　【宏观】4 月金融数据点评—关注货币派生速度放缓*张晓娇，朱启兵。新增社融和新增信贷均低于市场预期；M2 与M1 增速下行，与M0 增速出现反差；政府债券发行放量的情况下，货币政策短期不会继续收紧。

    　　【机械】工程机械行业2020 年年报及2021 年一季报综述暨21 年下半年投资策略—工程机械高质量经营业绩亮眼，十四五开局之年全年高景气度可期*陶波， 杨绍辉。十四五期间基建和地产投资预计仍将保持稳中有升，2025年城镇化率目标提升到65%，将带来工程机械设备保有量持续扩张。随着人口老龄化加剧，以小挖为代表的工程机械设备催生出大量的机器换人需求，工具化属性越来越明显，为挖掘机中长期增长提供强劲支撑，平滑挖掘机行业的周期波动。展望2021 年，我们认为挖掘机和汽车起重机全年将继续保持高景气度，虽然旺季前移一季度销量较高，但2-4 季度预计仍会有一定的增长，后周期工程机械品种需求将持续释放，泵车、搅拌车销量增速预计更高，塔机增速预计稍低，龙头企业市场份额也会进一步提升，高质量的业绩弹性还会进一步释放。

    　　【银行】4 月金融数据点评—信用供给收紧，实体融资需求旺盛*林颖颖，熊颖。央行公布4 月金融数据，4 月新增人民币贷款（包括非银贷款）1.47 万亿，同比少增2293 亿元。人民币贷款余额同比增速较3 月低0.3 个百分点至12.3%。4 月新增社融1.85 万亿，同比少增1.25 万亿，社融余额同比增速较3月下降0.6 个百分点至11.7%。M2 同比增8.1%，增速较3 月下降1.3 个百分点。

    　　【银行】江苏银行—盈利增速领先，资产质量改善*林颖颖，熊颖。江苏银行1 季度业绩亮眼，盈利指标向好，资产质量各项指标改善。公司估值低于行业平均，在资本金补充到位以及基本面改善背景下，继续看好公司估值修复，维持增持评级。

    　　【银行】成都银行—盈利增长亮眼，资产质量优异*熊颖，林颖颖。成都银行1 季度盈利和营收增长超出市场预期，公司信贷增长强劲拉动规模快增，负债端优势依然突出。公司资产质量持续改善，不良+关注类占比已处行业第一梯队，拨备覆盖跻身上市公司中上水平，维持增持评级。