机械行业周报:4月挖掘机销量4.66万台 同比增长2.52%

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:郑连声/宁前羽 日期:2021-05-13

  投资要点:

      上周行情

      上周,沪深 300 下跌 1.54%,申万机械设备板块下跌 2.46%,跑输大盘 0.92个百分点,在申万所有一级行业中位于第 24 位,18 个子行业 10 涨 8 跌,其中表现较好的 5 个子行业为磨具磨料、农用机械、冶金矿采化工设备、机床工具、内燃机,分别上涨 11.76%、6.13%、5.02%、3.15%、2.59%。

      估值方面,截止 5 月 12 日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为 24.26 倍,相对沪深 300 的估值溢价率为 80%。

      个股方面,涨幅居前的为山东墨龙(54.12%)、黄河旋风(34.74%)、*ST金刚(33.15%)、胜利精密(31.13%)、华辰装备(30.81%),跌幅居前的为中际联合(-21.29%)、恒立液压(-15.09%)、捷佳伟创(-14.55%)、先导智能(-13.24%)、伊之密(-13.12%)。

      行业新闻

      1)4 月挖掘机销量 4.66 万台,同比增长 2.52%。

      2)4 月装载机销量 1.84 万台,同比增长 9.04%。

      公司新闻

      1)耐普矿机对全资子公司智利耐普增资 2000 万美元。

      2)华宏科技全资子公司签署长期供货协议。

      3)佳士科技以 5000 万元对外投资设立子公司。

      本周行业策略与个股推荐

      工程机械方面,根据中国工程机械工业协会的数据,2021 年 4 月纳入统计的26 家主机制造企业共计销售各类挖掘机 4.66 万台,同比增长 2.52%,其中国内 4.11 万台,同比下降 5.24%,我们认为,4 月国内市场销售增速下滑主要与去年基数较高有关。出口共计 5472 台,同比增长 166%,继续保持高增长,我们认为未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解,挖掘机出口数据将维持稳步复苏的态势,预计 2021 年挖掘机整体销量有望实现 10%以上增长。在此预期下,建议重点关注工程机械龙头三一重工(600031)、建设机械(600984),以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

      工业机器人方面,4 月我国制造业 PMI 为 51.1%,连续 14 个月处于荣枯线以上。受益于下游制造业整体环境改善,2021 年前三月我国工业机器人累计产量为 7.87 万套,同比增长 127.2%。我们认为,目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段,随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探,二者价格剪刀差已经明显缩小,机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势,在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波(688017)、系统集成领域龙头拓斯达(300607)。

      风险提示:疫情全球蔓延风险;宏观经济增速低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易摩擦风险。