粤开策略解盘:如何看待大股东增持

类别:策略 机构:粤开证券股份有限公司 研究员:李兴/吴晓媛 日期:2021-05-12

  市场回顾:三大指数普涨

      周三A 股三大指数普涨,上证指数+0.61%,深证成指+0.70%、创业板指+1.34%。北上资金净流出4.28 亿。两市成交7655 亿元,较上一交易日略缩量。盘面上,汽车、医药、农林牧渔领涨,家电、公用事业、房地产跌幅居前。概念方面,医美、汽车、半导体等涨幅居前,航空、电力、保险等板块跌幅居前。

      热点跟踪:如何看待近期上市公司大股东频繁增持多家上市公司大股东纷纷增持自家股票,一是经济持续复苏,企业盈利面扩大、景气度下沉扩散,上市公司业绩向好。根据万得数据统计,全部A 股2021年一季度净利润增长53%,剔除金融企业后A 股一季报增速更是超过160%。

      一季度非金融企业净利润率创下近九年新高,受原材料价格上涨等因素影响,煤炭有色等顺周期行业净利润率处于近年高位水平。二是前期A 股目前处于震荡阶段,部分标的估值存在提升空间,具有一定吸引力。

      对于上市公司而言,大股东对未来的经营能力有信心,有助于维持股权结构与公司治理稳定。对于市场而言,短期可以提振市场信心。预计年内大股东增持情况仍会延续,一是上市公司业绩有望持续提振至明年,二是流动性边际收紧下,市场预计维持震荡,市场有望在高景气板块带动下继续震荡上行,景气上行上市公司估值有一定吸引力。

      制造业、批发和零售业、信息传输软件和信息技术服务业等三大行业股东增持数量居前,三大行业均为景气向上行业。

      制造业继续保持扩张态势,企业生产经营预期总体向好。4 月份PMI 虽然低于上月0.8 个百分点,但仍高于临界点,也高于2019 年和2020 年同期水平,制造业继续保持扩张态势,经济运行持续稳定恢复。批发零售业受益于消费修复,伴随着我国人均可支配收入修复增厚,民众消费信心增强,未来零售消费增速有较强的提升空间。另外,信息传输软件和信息技术服务业也保持高景气,3 月互联网软件及信息技术服务商务活动指数运行在60.0%以上高位景气水平。

      大势研判:关注三条主线

      配置方向上,一是继续抓住经济复苏+涨价主线,五月业绩空窗期,考虑到国内资金面紧平衡,主要关注分子端的业绩支撑,可关注涨价驱动的中上游有色、化工、煤炭、钢铁等板块。二是继续关注政策利好的智能制造、海南、碳中和、数字货币、一带一路等主题投资机会。三是顺沿景气下沉布局,关注高性价比的中等市值股票。

      风险提示:经济政策演化不及预期