医药行业周报:国谈药品推行“双通道”新政 新冠疫苗专利豁免影响有限

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:陈晨 日期:2021-05-12

  投资要点:

    本周行情

      4 月28 日以来,申万医药生物板块下跌0.93%,跑赢输沪深300 指数0.40个百分点,涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名第16 位。子板块方面,仅生物制品板块上涨,涨幅为1.59%,医疗器械和医药商业板块跌幅居前,分别下跌3.82%和2.34%;截止5 月11 日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM 估值为38.13 倍,相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为73.25%。个股方面,哈三联、未名医药和键凯科技涨幅居前,之江生物、奥泰生物和硕世生物跌幅居前。

    行业要闻

      5 月5 日,美国宣布支持对新冠疫苗知识产权暂时豁免,综合研发周期、产能供应、销售布局等方面考虑,新冠疫苗的爆发性需求具有先发者优势,影响有限;5 月7 日,WHO 宣布将国药北京所灭新冠疫苗列入紧急使用清单,这是第一个获得世卫组织批准的非西方国家新冠疫苗;5 月10 日,国家医保局发布针对国谈药品的“双通道”新政,通过定点医疗机构、定点零售药店满足国谈药品供应保障、临床使用等方面的合理需求,并同步纳入医保支付的机制,对于破解谈判药品进院难、推动医疗机构药品管理制度改革将产生重要影响。

    投资策略

      随着印度疫情的持续爆发,疫苗相关板块表现良好,随后受美国支持新冠疫苗专利豁免影响板块出现较大回落,综合考量影响有限,此外叠加国谈药品向定点零售药店的曼延,短期可关注具备估值合理性的疫苗股、药店股,中长期随着各行业经营活动回归正轨,建议关注创新药械、消费驱动、优质专科制药、器械制造商:1)创新领域,建议关注具备研发实力、营销网络发达、产品管线配置良好的创新药器,如恒瑞医药(600276)、复星医药(600196)、丽珠集团(600513);创新外延产业链CXO 领域,如药石科技(300725);海内外双报的实力创械龙头迈瑞医疗(300760)以及化学发光小龙头安图生物(603658);2)消费领域,建议关注生长激素龙头长春高新(000661)、眼科耗材多样化升级的爱博医疗(688050);3),此外建议关注一心堂(002727)、智飞生物(300122)。

      风险提示:政策推进不达预期,企业药物研发失败风险,市场大幅波动风险。