晨会集萃

类别:晨报 机构:天风证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-05-12

重点推荐

    《宏观|风险定价|A 股静态估值变便宜了》

    4 月第5 周-5 月第1 周各类资产表现:4 月第5 周-5 月第1 周,美股指数涨跌互现,价值板块占优成长板块。Wind 全A 下跌2.12%,成交额5.8万亿,量能继续小幅提升。一级行业中,煤炭、有色和钢铁涨幅靠前;消费者服务、电子和食品饮料等表现靠后。信用债指数上涨0.08%,国债指数与上周持平。

    5 月第1 周各大类资产性价比和交易机会评估:

    权益——A 股静态估值变便宜了

    债券——短端利率风险开始积累

    商品——有色金属继续冲高,原油价格震荡

    汇率——欧元区经济快速恢复,美元指数延续下跌海外——流动性充裕,拜登加税计划与耶伦加息言论难阻美股新高《电子|深圳华强(000062)首次覆盖:大数据驱动的分销巨头,老树新花开启新篇章》

    深圳华强=分销(主业)+产业互联网B2B(拟分拆上市)+商业地产及其他(现金牛)。以产业大数据为中心的商业模式形成正向反馈,构筑了公司长期护城河。分销业务:营收持续增长,2021 年受益于半导体景气度上行,营收有望再创历史新高。产业互联网B2B 业务:受益于景气度提升及拟分拆上市,预计2021 年产业互联网B2B 业务营收增长43%。

    根据以上的估值方法,我们预估公司合理市值在238.4 亿,对应股价22.79元,相较于5 月11 日收盘价15.95 有43%空间,给予“增持”评级。

    风险提示:中美贸易加剧,疫情加剧,分拆上市进度不及预期《有色|周观点:金价反弹,铜铝有望再创新高,看好盈利高增持续》

    金价或迎反弹窗口期,铜铝有望再创新高,行业利润高增有望持续。碳中和带来铝产业链进阶。推荐云铝股份,关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。铜:智利供给扰动加码,持续受益流动性和需求复苏双重作用。建议关注紫金矿业、西部矿业、云南铜业以及江西铜业等。金属价格:贵金属价格回升。铜价突破万元,基本金属持续回升。稀土价格小幅调整。钼价回升锗回调。

    《机械|行业深度:异质结深思系列1:当前异质结是否具有经济性?量产黎明已至,击鼓扬帆正当时》

    为什么追求高效率?— —高效率的本质是降本。后PERC 时代:

    HITorTOPCON?——HIT 时代已来!HIT 俨然已经成为最具经济性的技术途径!为什么HIT 能成为未来主流?——隐藏的增益,巨大的潜力。设备市场空间有多大?未来五年千亿规模HIT 时代加速到来,利好相关设备厂商,建议重点关注具备HIT 设备供应能力的上市公司。在国内已上市的HIT 设备相关企业中,我们建议重点关注捷佳伟创;建议关注迈为股份、金辰股份。

    风险提示:测算具有主观性、PERC 效率突破、TOPCon 技术突破、HIT降本不及预期、HIT 效率不及预期、其他新型电池技术突破