TMT行业双周报2021年第9期总第135期：计算机行业增长趋势显著

　　行情回顾：

    　　本报告期内，沪深 300 指数上涨 0.60%，中证 TMT 指数下跌3.20%。传媒行业下跌 1.39%，通信行业下跌 4.73%，计算机行业下跌 4.80%。

    　　从估值层面看，截至本报告期末，计算机行业整体估值回落到正常水平，PE 为 48.60 倍，低于历史均值（52.85 倍），PB 为3.63 倍，低于历史均值（4.64 倍）；传媒行业估值处于低位区，PE 为 28.85 倍，低于历史均值负一倍标准差（33.76 倍），PB 为2.58 倍，高于历史负一倍标准差（2.39 倍）；通信行业估值较低，PE 为 31.91 倍，低于历史均值（42.24 倍），PB 为 2.01 倍，高于历史均值负一倍标准差（1.69 倍）。

    　　重点资讯：

    　　IDC：2020 年中国边缘计算服务器整体市场规模 26.55 亿美元

    　　短视频广告去年创收 828 亿，手游卖广告赚得百亿

    　　全球 5G 设备种类首次突破 700 大关，5G 用户近 4.01 亿公司动态：

    　　截至本报告期末，TMT 行业（除电子行业外）共计 548 家上市公司（其中：计算机 265 家，传媒 171 家，通信 112 家）披露2020 年年报。其中，营业总收入同比增长超过 30%的公司共 70家（其中：计算机 34 家，传媒 19 家，通信 17 家），归母净利润同比增长超过 30%的公司共 177 家（其中：计算机 85 家，传媒 55家，通信 37 家）。

    　　报告期内，TMT 行业（除电子行业外）共有 30 家公司的重要股东在二级市场减持（其中：计算机 16 家，传媒 6 家，通信 8 家），减持总市值合计约为 22.23 亿元（其中：计算机约为 18.63 亿元，传媒约为 7952 万元，通信约为 2.81 亿元）；共有 8 家公司的重要股东在二级市场增持（其中：计算机 4 家，传媒 3 家，通信 1 家），增持总市值合计约为 1.27 亿元（其中：计算机约为 8791 万元，传媒约 3000 万元，通信约为 954 万元）。

    　　本周观点：

    　　本报告期 TMT 行业（不包含电子）2020 年度报告披露完毕。

    　　2020 年计算机、传媒、通信行业分别实现营业收入约 7877 亿元、6000 亿元、7210 亿元，同比增长 10.21%、-10.42%、3.85%，计算机、通信板块营收较去年小幅上升，传媒板块营业收入下跌；各板块营收增速超过 30%的公司数量占各板块公司总数的比重均在13%左右。从营收角度看，TMT 行业整体小幅度增长，但业绩不及去年。

    　　2020 年计算机、传媒、通信行业分别实现归母净利润约 262亿元、3 亿元、124 亿元，其中计算机板块归母净利润增长显著，增幅达 44.08%；传媒、通信板块归母净利润均由负转正，企稳回升；各板块归母净利润增速超过 30%的公司数量占各板块公司总数的比重均在 32%左右，从归母净利润角度看，TMT 行业特别是计算机板块上升趋势明显。

    　　TMT 板块近年来遭遇持续性地估值调整，截至本报告期末，计算机板块 PE 已从高点回落至历史均值以下，传媒板块 PE 估值跌出历史均值负一倍标准差，通信板块 PE 估值在低位区震荡。目前，TMT 板块整体已处于估值低位区，但各热门细分赛道仍有机会。结合业绩分析考虑，三个子板块中计算机行业增长趋势较为稳定，建议投资者长期关注计算机板块各细分赛道以及 TMT 领域优质龙头公司。

    　　风险提示：

    　　市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、区块链等 TMT细分领域发展速度低于预期风险。