化工行业周报:原油价格大幅上涨 钛白粉、顺酐价格继续上扬

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈煜 日期:2021-05-11

  化工品价格周度跟踪

      本周化工品价格周涨幅前三为磷酸二铵DAP (+20.00%)、醋酸(+14.29%)、电石(+8.77%)。①磷酸二铵DAP:云南树环二铵装置因原料合成氨问题停车,市场供应减少;同时,国际市场需求陆续释放,印度招标已逐步开启,导致磷酸二铵价格上涨;②醋酸:江苏索普三期装置停车,市场供应紧张;叠加部分下游企业存节前备货需求,醋酸价格上涨;③电石:部分电石企业受电力春检影响短暂停车,电石货源紧张;下游PVC 企业存节前备货需求,导致价格进一步上涨。

      本周化工品价格周跌幅前三为液氯(-21.01%)、腈纶毛条(-12.14%)、PBT(-12.10%)。①液氯:液氯市场供货稳定,但下游开工较低,临近五一假期无存货现象,液氯厂家多让利出货;②腈纶毛条:虽腈纶行业降负减产,开工低位,但下游纱厂需求不足,腈纶厂家报价下降;③ PBT:原料BDO 价格受竞拍价格下滑影响下跌,PBT 成本支撑不足,价格下降。

      本周化工品价差周涨幅前三为甲醇价差(+86.54%)、磷肥DAP 价差(+79.97%)、天然气尿素价差(+31.61%)。①甲醇价差:下游甲醛开工提升,且五一假期临近,局部地区提前备货,甲醇整体需求上升,价格增加,导致价差扩大;②磷肥价差:云南树环二铵装置因原料合成氨问题停车,加上国际市场需求陆续释放,导致磷酸二铵价格上涨,磷肥价差扩大;③天然气尿素价差:磷酸二铵国际市场需求逐渐释放,且印度招标已陆续开启,需求上涨带动二铵价格上行,使得天然气尿素价差扩大。

      本周化工品价差周跌幅前三为PVA 价差(-334.78%)、热法磷酸价差(-78.09%)、醋酸乙烯价差(-39.00%)。①PVA 价差:受电力春检影响,部分电石企业停车且下游PVC 企业存节前备货需求,电石价格上涨;叠加醋酸受装置停车影响供应紧张,价格上涨,导致PVA 价差大幅缩小;②热法磷酸价差:虽黄磷成交偏少且下游多数企业已备货,但仍有企业少量补货,使黄磷价格小幅上涨,加之磷酸价格维持稳定,热法磷酸价差缩小;③醋酸乙烯价差:电力价格受部分企业停车及需求增加影响而上涨,且醋酸受节前备货需求增加价格上涨,而醋酸乙烯价格未变,导致价差缩小。

      重点行业周度跟踪

      聚氨酯:聚合MDI 以去库为主、环氧丙烷推涨上行,建议关注万华化学聚合MDI:国内聚合MDI弱势下滑。虽亨斯迈二期装置5月份存检修计划,有一定提振作用,但下游整体需求不足,节前多刚需采购,以消化库存为主。

      纯MDI:纯MDI弱势下滑。市场供应压力仍存,但在淡季行情下,下游企业开工下滑加上终端整体需求低迷,使纯MDI价格下降。

      环氧丙烷:环氧丙烷推涨上行。从供应看,部分工厂短暂性停车加上近期进口货源有限,库存紧张;从需求看,随着价格连续推涨,下游需求刚需为主。

      农药:草甘膦价格上涨,草铵膦开工稳定,建议关注扬农化工、利尔化学草甘膦: 草甘膦价格上涨。原料方面,基础化学品价格上调,支撑草甘膦成本;供需方面,供应商开工维持高负荷;需求稳定,多按需采购。

      草铵膦: 草铵膦价格稳定。供应端开工持续维稳,已完成订单为主;需求端来看,国内外采购商多以按需采购为主。

      煤化工:炭黑开工下滑, 焦炭连续两轮提涨,建议关注华鲁恒升、鲁西化工炭黑:炭黑暂稳运行。供应方面,炭黑总产能800 万吨左右,行业开工略有下滑;需求方面,部分轮胎企业五一多存检修计划,炭黑需求下降。

      焦炭:焦炭市场连续上调两轮。受环保检查严格影响,焦企开工下降,焦炭库存下降明显;且需求端钢材价格高位,钢企开工积极,焦炭价格持续上涨。

      化纤:氨纶库存低位,聚酯去库力度明显,建议关注华峰化学氨纶:氨纶暂稳运行。库存方面,目前库存仍处低位,坚挺氨纶市场;原料方面,主原料市场坚挺运行,辅原料市场弱势下滑,成本端支撑减弱。

      聚酯:聚酯切片弱势运行,聚酯瓶片震荡整理。虽然PTA 市场震荡上行,聚酯去库存力度明显,但下游需求不足,切片产销持稳,瓶片新增成交稀少,导致聚酯价格震荡为主。

      粘胶短纤:粘胶短纤震荡下跌。供应方面,厂家库存压力增加,高端大厂价格出现下调;需求方面,下游需求不足,采购积极性无明显改善。

      橡塑:PE 成交好转,PP 需求回暖,建议关注金发科技PE:PE 价格小幅下调。PE 期货涨跌互现,但下跌较为连续,导致多地区主力开单价格下调,终端拿货情况好转,厂家库存影响较小,总体成交情况转好。

      PP:PP 价格震荡运行。虽然下游胶带行业有所提振,但BOPP 下游需求跟进有限,各膜企维持正常库存,整体拿货积极性不高。

      化肥:一铵出口向好,二铵高位持稳,建议关注华鲁恒升、鲁西化工磷酸一铵:一铵交投放缓。虽下游复合肥行情冷清,但原料价格挺涨且国外交投向好,导致一铵维持暂稳运行。

      磷酸二铵:二铵持稳为主。云南树环因原料合成氨问题,二铵装置停车;从原料看,国产硫磺继续跟涨,对二铵成本面有一定支撑。

      其他:有机硅稍有回落,钛白粉出口增加,建议关注新安股份、龙蟒佰利DMC:有机硅稍有回落。目前下游采取刚需少量拿货,并无囤货意愿, 且单体厂家不再挺价,成交价格开始向下松动,实盘成交有不同程度的让利表现。

      钛白粉:钛白粉维持上涨态势。国内环保检查影响多地开工率下滑,厂家产量有所减少,而国外市场需求量大,待交货订单多,企业库存水平极低,导致钛白粉连续上涨。

      风险提示:油价下跌风险;疫情大规模扩散风险;产品价格回落风险。