杰瑞股份(002353):2021Q1业绩符合预期 员工持股计划彰显发展信心

类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:满在朋/胡晓慧 日期:2021-05-11

  事件:

      杰瑞股份2021 年4 月27 日晚间发布一季度报告称,一季度归属于母公司所有者的净利润2.79 亿元,同比增长25.18%;营业收入14.34 亿元,同比增长5.91%。此外,公司还发布了“奋斗者6 号”与“事业合伙人1 期”

      员工持股计划(草案)。

      报告要点:

      收入保持增长,油气工程设备和服务发展前景良好。

      公司2021Q1 实现营业收入14.34 亿元,同比增长5.91%,我们认为主要原因是油价回暖,油田服务市场正在缓慢复苏。近期国家能源局发布了《2021 年能源工作指导意见》,提出确保勘探开发投资力度不减,加快页岩油气、致密气、煤层气等非常规资源开发,积极推进东北、华北、西南、西北等“百亿方”级储气库群建设,抓好2021 年油气产供储销体系建设管道、地下储气库和LNG 接收站等一批重大工程建设,公司油气工程设备和工程服务发展前景良好。

      2021Q1 毛利率达到36.45%,同比提升5pct,盈利能力进一步改善。

      公司2021Q1 盈利能力进一步改善,毛利率、净利率分别为36.45%、19.65%,同比分别提升5pct、3pct。毛利率提升可能是高毛利率产品占营业收入比重增加所致,期间费用控制良好,净利率相应改善,ROA、ROE等指标同比也有所提升。由于盈利能力增强,2021Q1 公司实现归母净利润2.79 亿元,同比增长25.18%,净利润增速明显高于收入增速。

      再次推出员工持股计划,彰显发展信心。

      公司推出了“奋斗者6 号”与“事业合伙人1 期”员工持股计划,所能购买和持有的标的股票总数量分别不超过155.00 万股、64.58 万股。股票来源为大宗交易定向受让控股股东所持杰瑞股份股票等法律法规许可的方式取得并持有杰瑞股份股票。资金来源为员工自筹资金、公司控股股东及其关联方提供的借款及法律、法规允许的其他方式。推出新的员工持股计划展现了公司对业务发展和未来业绩的信心。

      投资建议与盈利预测

      我们预计公司2021-2023 年收入分别为97、108、119 亿元,归母净利润分别为21、26、31 亿元,对应EPS 分别为2.22、2.67、3.20 元/股。随着行业回暖,业绩有望保持增长,维持“买入”评级。

      风险提示

      油价大幅下跌、国内非常规油气开发进度低于预期、汇率变动风险等。