房地产行业信用风险回顾与2021年展望

类别:行业 机构:东方金诚国际信用评估有限公司 研究员:谢瑞/谷建伟 日期:2021-05-11

政策:五线两集拴犀牛,熨平地产周期,确立地产融资长效机制,“一城一策+松紧结合+高频微调”或是促进地产行业稳步发展的重要方式;

    需求:国内房地产长效机制趋势确定,预计 2021年在置业人口触顶下滑、居民杠杆趋稳、城镇化和都市圈推进、抗全球通胀属性多重影响下,销售面积持平或微增,销售额增速为 6%左右;

    供给:2020 年房地产开发投资保持较强韧性,预计 2021 年在信贷资金严格管控及房企降杠杆、建安及拿地支出增速放缓、广义库存依然较高下,投资增速略降至 6.6%左右;

    预计 2021 年,房企信用风险整体将保持稳定,房企加大销售回款力度,以及拿地及新开工增速下滑有利于内在现金流平衡,盈利能力及债务负担稳中略降,整体信用质量稳定;

    关注信用分化,警惕“紧融资、高偿债”下,城市布局不佳、土储质量及流动性差、“高杠杆但非高周转”等特性房企信用风险加速暴露