计算机行业2021年下半年策略报告：新科技2.0 白马以正合 黑马以奇胜

2021年以来计算机板块市场表现继续下探，估值得到初步消化。1）2020年以来计算机指数累计跌幅为3.94%，位列申万一级行业涨幅第23名。2021年以来计算机指数持续下跌，累计跌幅为12.48%，位列26；2）计算机板块在2021年Q1的公募持仓总市值环比下降到77.37亿元，在公募基金重仓总市值中占比下降了1.35个百分点，至2.71%。3）从估值数据看，截至2021年5月7日，申万计算机估值（PE TTM）为48.60倍，整体处于自2017年以来历史相对高位，但年初以来已有可观幅度的消化。

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    商业模式闭环逐步形成，盈利模式走向多元，重点推荐：京东健康。

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    风险提示：云计算基础设施需求不及预期。自主可控进程不及预期。5G应用渗透率不及预期。工业互联网发展不及预期。企业IT支出与财政IT开支不及预期。