金融市场流动性与监管动态周报:外资加仓顺周期 美元指数继续回落

类别:策略 机构:招商证券股份有限公司 研究员:张夏/涂婧清 日期:2021-05-11

  上周公开市场净回笼400亿元,货币市场利率大幅下行,短、长端国债收益率下行,不过未来一周地方政府债券发行将明显提速。股市方面,北上资金小幅净流入,融资资金净买入,重要股东减持规模缩小,ETF转为净申购,新成立基金规模减少,股市整体流动性改善。从投资者偏好来看,北上资金大幅买入银行、化工、钢铁等,融资净买入医药生物、有色金属、食品饮料等;创业板ETF和券商ETF申购较多,原材料ETF小幅赎回。海外市场风险偏好改善,美元指数持续回落,长端美债收益率下行。

      上周(5 月3 日-5 月7 日)为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展逆回购200 亿元,同期有600 亿元央行逆回购到期,净回笼400 亿元。

      货币市场利率大幅下行,短、长端国债收益率下行,同业存单发行规模下降,发行利率涨跌不一。截至5 月7 日,R007 下行55.6bp,DR007 下行57.8bp,1 年期国债收益率下行4.0bp,10 年期国债收益率下行0.6bp,同业存单发行规模减少1304.6 亿元,3M 同业存单发行利率上行,1M/6M 同业存单发行利率下行。未来一周地方政府债券发行将明显提速。

      股市方面,A 股市场流动性改善,招商A 股流动性指数为1.59。节后的两个交易日,北上资金小幅买入,净流入5.6 亿元;融资资金回流,融资资金净买入71.2 亿元;ETF 净流入61.0 亿元;新成立偏股类公募基金份额大幅减少。重要股东净减持规模缩小,公布的计划减持规模下降。

      从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有银行、化工、钢铁等,净卖出规模较高的行业是非银金融、食品饮料、医药生物等;融资资金买入较多的为医药生物、有色金属、食品饮料等,净卖出较多的包括银行、商业贸易、农林牧渔等。个股方面,陆股通净买入中远海控最多,净卖出中国平安最高;融资客大幅加仓贵州茅台,卖出较多的为招商银行、宁德时代、万科A 等。宽指ETF 均为净申购,其中创业板(含创业板50)ETF 申购最多;行业ETF 以净申购为主,其中券商ETF 申购较多;原材料ETF小幅赎回;净申购最高的为国泰中证全指证券公司ETF;净赎回最高的为国泰中证军工ETF。

      海外市场方面美元指数回落,短端美债收益率与前期持平,长端美债收益率下行,离岸人民币相对美元小幅升值。具体地,VIX 指数下降1.92 至16.69。美债1 年期收益率与前期持平,10 年期收益率下行5.0bp。美元指数下降1.06bp。人民币外汇指数上升0.26 点。

      风险提示:通胀超预期上行;政策超预期收紧