研究所每周观点:汇总

类别:策略 机构:长城证券股份有限公司 研究员:汪毅/王小琳 日期:2021-05-11

  内外需求复苏共振,各国疫苗接种率快速提升有助于全球经济加速改善。

      短期流动性环境相对平稳,市场仍将处于分子端主导的环境中。把握“基本面复苏”主线不变,重点关注业绩持续改善的方向。

      在盈利向上、流动性向下、估值向下的大环境中,前期的极端抱团难以为继,市场风格的再平衡仍在动态调整之中。4 月核心资产虽有所反攻,但由于抱团股的持续盈利能力不同,同时结合当前剩余流动性的变化,核心资产的后续走向可能出现分化。今年一季度,公募基金的整体仓位已有所下降,同时内资、外资对食饮、新能源、电子等行业的持股思路出现分化。

      内外机构资金已同时向相对低估值、前期低配且具有业绩优势的顺周期行业扩散,建议重点关注这些内外资共同看好的方向。此外,依然建议筛选并重点关注中小市值、相对低估值、2021 年业绩预期增速较高的二三线龙头个股。

      行业及主题配置建议:仍建议在市场风格再平衡的过程中建议保持相对均衡的行业配置。(1)内外需求复苏共振+估值性价比+涨价逻辑,顺周期行业仍是确定性较强的方向,包括化工、有色、机械、汽车、银行、电子等细分领域。(2)大消费、医药以及新能源、光伏等龙头股在调整后可能已经出现了中期投资机会。(3)政策角度来看,政府工作报告在能源电力领域方面作出总结和规划,持续推进碳达峰和节能环保,建议关注相关主题投资机会。

      风险提示:经济复苏不及预期,中国宽松政策退坡较快,全球疫情和疫苗应用情况,美债收益率上行等。