多元金融-信托跟踪2021Q1：新发市场全面下滑 全年到期压力放缓

新成立集合信托全面下滑，金融领域降温2021 年一季度集合信托成立规模显著下滑，金融类和地产类环比降幅较大。2021 年一季度集合信托成立规模4718.9 亿元，同比下滑26.0%，其中地产类同环比分别下滑16.4%和23.2%，成立规模降至1297.3 亿元；金融类同比下滑8.7%至1861.7 亿元，环比降幅达18.6%。一季度融资政策收紧叠加市场热度消退，导致集合信托成立规模进一步回落。

    收益率环比小幅回升，金融类上行显著

    2021 年一季度信托收益率小幅抬升，金融类上行显著。2021 年一季度集合类信托平均发行收益率为6.87%，同比下降0.88pct，但环比回升0.22pct。金融类信托收益率环比上行0.33pct 幅度最大。一季度整体资金成本抬升较为及时反映到集合资金信托中，金融类产品对价格变动较为敏感。

    预计到期规模进入下行趋势

    2021 年一季度预计到期规模有所下滑，集合类信托到期压力仍大。2021 年一季度预计到期信托规模达7943 亿元，同比下滑27.4%，其中集合类信托占比51.8%，环比提升7.8pct。2021 年全年预计到期规模4.18 万亿元，同比下降8.9%，尽管绝对值仍有逐季上升趋势，但整体上进入下滑区间。

    一季度违约产品数略升，地产成为主要领域

    2021 年一季度信托违约产品同环比均有所上升，地产和基础产业成为主要违约领域。

    根据用益信托统计，2021 年一季度信托违约产品共有65 个，同环比分别增加2 个和13 个。其中涉及房地产和基础产业的产品分别为20 个和18 个，成为主要违约领域，从处置方式上来看，延期兑付和起诉追偿分别有45 个和19 个，是主要的处置手段

    风险提示

    1. 非标产品监管进一步收紧；

    2. 信托违约产品数量大幅增加。