农业2021年第20周周报:CBOT玉米刷新5年历史高点

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:张斌梅 日期:2021-05-10

本周关注

    CBOT 玉米价格创新高

    五一节假日期间,外盘大宗农产品集体走高,其中玉米涨幅尤大,CBOT 玉米主力合约突破700 美分/蒲式耳,5 月7 日收731 美分/蒲式耳,同比涨幅达129.9%,周环比涨幅达8.6%,继续刷新近5 年历史高点。

    核心观点

    全球玉米供需持续恶化,中国需求继续拉动缺口据USDA,4 月全球玉米缺口1990 万吨,较3 月扩大444 万吨,其中中国以外国家玉米缺口1027 万吨,较3 月减少84 万吨。

    中国进口持续调增,美玉出口检验显示全球需求回暖中国进口需求仍是支撑美玉上行的重要动力。据海关总署,3 月进口玉米193.12 万吨,环比上升8.4%,同比上升506.4%;1-3 月累计进口玉米672.67万吨,同比上升437.8%。4 月,农业部调增20/21 年度中国玉米进口量1200万吨至2200 万吨,同比增长189.5%。

    全球疫情态势的趋稳也推动着玉米消费量的回升。从美国玉米出口检验量来看,2021 年以来出口检验量持续提升,4 月出口检验量954 万吨,同比增加70.9%,1-4 月累计出口检验量2817.5 万吨,同比增加81.3%。

    南美二季玉米面临干旱,引发市场对未来供给的担忧4 月以来,巴西始终面临着难解的干旱问题,特别在二季玉米主要种植的中南部、西部地区降水量大幅低于常年,预计这种干燥情况或继续持续。

    风险提示

    农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。