基金投顾序列研究(三):扩容在即 基金投顾再思辨

类别:基金 机构:平安证券股份有限公司 研究员:徐勉/贾志 日期:2021-05-08

  基金投顾定位再思辨。1)基金投顾的核心是从客户出发,改善客户的体验问题。2)收费模式上,国内公募基金以管理费为主,费率随着策略风险的下降而递减,而美国管理费率是随着规模增加而递减。3)投顾的业务架构,需要投资、研究、产品、投顾、市场、渠道、运营、科技、合规等人员。4)基金投顾的评价上,一是关注客户盈利比例、留存率和复投率,二是关注客户数量、管理规模和投顾收入的持续提高。5)基金投顾机构和基金销售机构的投顾合作模式分一对一模式和平台模式,前景广阔。6)基金投顾在美国以人工投顾为主,智能投顾为辅;国内目前以智能投顾为主,人工投顾为辅。7)科技将有助于基金投顾实现“小客户大服务”和“千人千面”。

      再议“投”和“顾”。1)投:公募和券商基金投顾试点机构中,高收益组合受欢迎;银行代销平台稳健策略更受欢迎;策略的创新包括目标盈、打新策略、策略定投、高净值用户定制、基于场景的策略等。2)顾:从美国的经验看,基金投顾的成功,关键在“顾”;“顾”能够带来年化3%的alpha收益;从国内实践看,三分投,七分顾的理念被投顾机构提起。

      探讨基金投顾对基金公司的影响。1)基金投顾将直接驱动公募基金的直销,并且反哺投研,对公募行业意义重大。2)相比公募FOF,基金投顾在业务本质、商业模式、客户体验、信息披露上差异大,具有独特优势。3)在销售环节,基金投顾相比传统基金销售,在销售逻辑、服务流程、服务内容、团队组成、绩效考核、销售话术等各方面更有优势。

      风险提示:1)本报告是基于基金投顾业务发展过程中的客观分析,不代表未来发展趋势。2)基金投顾业务的发展受到多方面影响,业务进程可能存在波动。3)报告中涉及到投顾策略类型和名称,均不构成投资建议。

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