不良资产专题研究:2021年一季度违约债券分析

类别:债券 机构:华融证券股份有限公司 研究员:马文扬 日期:2021-05-08

  本报告对2021 年一季度债券市场的违约情

      况进行总结。

      违约债券存量和增量均同比增加

      2021 年一季度违约债券数量与金额同比提

      升。新增违约金额同比提升较大。

      产业债信用利差下行

      2021 年一季度在流动性较为宽松的背景下,

      产业债信用利差下行,配置盘带动央企融资利率下行。

      新增违约以地方国企为主,建议关注地产行业

      2021 年一季度首次违约主体企业属性来看,

      以地方国企为主。后续地产债到期规模较大,建议关注。此外,严查消费贷违规流入地产,也会降低房地产企业的销售回款,从而影响其偿债能力。

      风险提示

      1、大型国企和地产违约引发流动性风险。

      2、货币或信用收缩导致发行人再融资受阻。