紫光国微(002049):业务线高增长新品高卡位 致力打造“智慧芯”世界
事件:公司发 布2021年一季报,实现营业收入9.52亿元,同比增长47.44%;归母净利润3.24 亿元,同比增长70.31%;扣非后归母净利润3.08 亿元,同比增长75.14%。同时公司展望1-6 月经营业绩,预计净利润达到6.03 亿元-8.04 亿元,同比增长50%-100%。
Q1 业绩高增长符合预期,下游需求旺盛。公司2021Q1 营收与净利润继续保持高速增长。一方面,集成电路业务景气延续、下游需求旺盛,核心业务特种集成电路业务持续贡献稳定利润;另一方面,疫情影响因素逐步消除,智能安全芯片业务盈利能力稳步提升,带动公司的收入和业绩保持高增长。Q1 综合毛利率达到54%,较2020 年提升1.67 个百分点,净利润率大幅增长,从2020 年的24.51%提升到34.4%。
坚持深耕芯片设计领域,大力开拓基于智慧芯片的创新应用市场。公司“超级金融芯”适用于金融领域诸多应用场景,并开发了多种数字货币“电子钱包”应用芯片和方案,引领金融支付市场新方向。
“超级汽车芯”车规级安全芯片方案已导入众多知名车企,加速落地网联汽车应用场景。公司超级SIM 芯”帮助运营商开拓5G 时代新业务,已覆盖全国20 个省市,在运营商云卡一体、工业互联网、智慧政务等领域展现广阔应用场景。
可转债申请获批,继续巩固高端安全芯片核心竞争力。公司发行可转债申请已于4 月19 日获证监会审核通过,募集资金将用于3 个项目,其中,“新型高端安全系列芯片研发及产业化项目”拟研发面向5G 车联网V2X 的高性能安全芯片、5G 多应用的大容量安全芯片等高端安全芯片产品,确保公司技术领先优势。“车载控制器芯片研发及产业化项目”拟通过车规级控制器芯片的研发,提升国内车载控制芯片数字化、智能化、网联化水平,推动车载芯片关键技术和产业落地进程。
投资建议:我们预测公司2021 年业务增长会比较迅猛,收入增幅有望接近50%,净利润有望超过13 亿,维持“买入”评级,目标价170 元。
风险提示:特种芯片、超级SIM 卡增长不及预期,FPGA 研发不及预期;