2021年5月份A股投资策略报告：稳预期下的震荡企稳反弹

　　2021年4月大盘震荡整固，板块分化。月初市场震荡上行，但随后延续回调走势，沪指一度跌破3400点，并维持弱势运行，下旬大盘出现反弹，指数站上半年线，之后在半年线附近弱势震荡，最终半年线得而复失，月末成交量小幅放大。截止到4月底，上证指数月K线上涨0.14%；沪深300月K线上涨1.49%；中小板月K线上涨4.22%；创业板月K线上涨12.07%。个股板块涨跌互现，医药生物、有色金属、钢铁、电气设备、电子等板块领涨，而公用事业、建筑装饰、国防军工、通信、非银金融等板块则有所下跌。

    　　2021 年5 月份行情研判：稳预期下的震荡企稳反弹。从2021 年5 月的市场环境来看，疫苗接种推动海外经济持续复苏，海外疫情扰动影响减弱，国内经济稳步运行，基本面因素持续改善，特别是政治局会议明确稳定市场预期，有助于后续政策持续推进。而从年报和2021 年一季报的情况来看，季报业绩增速较好，上市企业总体业绩向好，已经恢复至疫情前水平，加上北向资金在4 月份流入规模明显扩大，提振市场信心。

    　　整体来看，大盘呈现震荡整固，创业板表现较强，其他板块个股略有分化，不过大盘技术面有所走稳，考虑国内经济景气度维持高位、政治局定调稳预期，企业业绩总体向好，以及北向资金持续流入对市场的支持，预计市场横盘震荡后有望在5 月份迎来逐步震荡企稳反弹机会。关注量能释放以及北向资金流向。

    　　操作上建议优选行业龙头，择机布局。行业方面，建议关注金融、地产、基建、有色、化工、家电、休闲服务、电气设备、食品饮料、医药、TMT 等板块。

    　　行业配置：超配金融、家电、有色、化工。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，5月建议超配：金融、家电、有色、化工等。

    　　风险提示：海外疫情加重、经济走势不及预期、中美贸易关系恶化。