家电行业周报：业绩披露进入尾声 关注业绩迎来拐点个股

　　投资要点：

    　　市场表现

    　　本周（4.23-4.30）沪深300 指数上涨0.67%，家电（中信）板块上涨0.48%，行业跑输大盘0.19 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第7。细分子行业方面，本周涨跌互现。厨房电器2.51%、白色家电0.73%、照明电工及其他-3.13%、小家电3.79%、黑色家电-1.53%。个股方面，近六个交易日天际股份（+31.47%）、莱克电气（+24.50%）和惠而浦（+11.11%）涨幅居前，天银机电（-24.85%）、小熊电器（-12.47%）和金莱特（-10.99%）跌幅居前。

    　　行业相关数据

    　　白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021 年第16 周（2021.4.12-2021.4.18）空调线下销额同比减少19.32%，销量同比减少18.16%；线上销额同比上涨8.02%，销量同比下降9.18%。冰箱线下销额同比上涨3.67%，销量同比下降10.76%；线上销额同比上涨15.87%，销量同比下降3.02%。洗衣机线下销额同比上涨5.28%，销量同比下降2.17%；线上销额同比上涨32.46%，销量同比上涨 9.87%。

    　　黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021 年第16 周（2021.4.12-2021.4.18）彩电线下销额同比上涨22.15%，销量同比下降1.70%，线下产品均价为5210元，均价同比上涨1046 元；线上销额同比上涨2.43%，销量同比下降32.56%，线上产品均价为2760 元，均价同比提升943 元。

    　　厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021 年第16 周（2021.4.12-2021.4.18）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨28.94%、19.96%和17.09%，销量分别同比上涨16.02%、9.56%和7.97%；线上销额分别同比上涨18.25%、14.07%、15.34%，销量分别同比上涨5.52%、-6.73%、1.24%。

    　　小家电方面： 据奥维云网（ AVC ） 数据统计， 2021 年第16 周（2021.4.12-2021.4.18）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比上涨2.89%、-26.85%、10.25%和-27.81%，销量分别同比上涨-21.54%、-18.68%、2.76%和-20.06%；线上销额分别同比上涨-41.20%、-31.14%、-6.01%和-31.38%，销量同比上涨-26.35%、-39.19%、1.44%和-17.08%。

    　　家电行业要闻

    　　钢铁进出口关税调整 涉及这些产品

    　　2020 国人消费榜出炉 家电等市场回暖

    　　一季度工业企业利润普遍增长，近四成行业翻番

    　　重点公司动态

    　　美的集团：发布2020 年年度报告

    　　海尔智家：发布2021 年一季度报告

    　　投资建议

    　　从终端销售数据来看，今年一季度家电市场整体销量依旧向好，无论内销还是外销量同比均大幅提升。其中，一季度家用空调实现量价齐升，零售量达789 万台，同比上涨65.2%，零售额258 亿，同比上涨87.8%。集成灶行业景气度持续提升，一季度集成灶全渠道零售额达39.8 亿元，同比大涨163.3%，零售量为48.6 万台，同比大涨144.6%。投资建议方面，可从以下三方面考虑：

    　　1、业绩披露进入尾声，建议关注业绩超预期以及业绩迎来拐点个股；2、受上游原材料价格提升影响，企业成本端承压，建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头；3、集成灶行业景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的集成灶行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

    　　风险提示

    　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。